ناسازگاری رکود با بازار

قیمت کالاهای اساسی

پیش‌بینی قیمت سکه با حباب ۲ میلیونی

از نظر عده‌ای از معامله‌گران در شرایط کنونی بازار با تقاضای مازاد روبرو شده و با حباب دو میلیونی خرید کردن خطرناک شده است.

به گزارش تجارت‌نیوز، دیروز قیمت دلار پایین آمد و به تبع آن قیمت سکه هم دنده معکوس زد.

فلز گران بهای داخلی روز دو شنبه در ساعاتی کانال ۱۵ میلیون تومان را هم از دست داد و در محدوده ۱۴ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان معامله شد.

ساز ناسازگاری قیمت سکه برای دلار

اما در ساعات پایانی معاملات نقدی قیمت سکه برای دلار ساز ناسازگاری زد و توانست یک موتوره به سمت جلو حرکت کند. قیمت سکه دیروز دوباره وارد کانال ۱۵ میلیون تومان شد و در محدوده ۱۵ میلیون و ۳۵۰ هزار تومان معامله شد که در مقایسه با روز یکشنبه ۵۰ هزار تومان بالا رفته بود.

حباب قیمت سکه ۲ میلیون تومان شد

روز گذشته فاصله ارزش ذاتی سکه با قیمت نقدی آن به بیش از ۲ ناسازگاری رکود با بازار میلیون تومان رسید و حباب سکه تا محدوده ۱۶ درصد بالا رفت. اتفاقی که احتمالا برای سکه بازان چندان خوشایند نیست و می تواند بازار سکه را تحت تاثیر قرار دهد.

شرایط خطرناک در بازار سکه

از نظر عده ای از معامله گران در شرایط کنونی بازار با تقاضای مازاد روبرو شده و با حباب ۲ میلیونی خرید کردن خطرناک شده است.

قیمت سکه اصلاح می شود؟

البته عده ای از معامله گران می گفتند هر زمانی که حباب سکه به ۲ میلیون تومان رسیده، بازار سکه آرایش اصلاح به خود گرفته است. این دسته از معامله گران در در انتظار اصلاح سکه هستند.

تکرار یک سناریو در بازار سکه؟

از نظر فعالان بازار در صورتی که سکه محدوده حساس ۱۵ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان را از دست بدهد احتمال تکرار سناریوی دیروز وجود دارد اما اگر بالای این محدوده تثبیت بدهد احتمالا سکه به سمت ۱۵ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان گام خواهد برداشت.(اقتصادنیوز)

آخرین اخبار مربوط به نرخ سکه را در صفحه قیمت سکه تجارت‌نیوز بخوانید.

دلایل رشد جهانی قیمت کالاها به رغم خطر رکود

وب سایت اویل پرایس (Oil Price): رکود نمی تواند مانع رونق قیمت کالاها در بازارهای جهانی شود

قیمت کالاهای اساسی

گردآوری و ترجمه: حسین سلطانی مطلق

تحلیلگران انتظار دارند در صورت ورود اقتصادهای بزرگ به شرایط رکود، قیمت کالاها سقوط کند اما محدودیت‌های عرضه و تقاضای قوی برای نفت و مس منجر به بهبود متوسط ​​قیمت‌ها شد.

ایرینا اسلاو در گزارشی در وب‌سایت «Oil Price» می‌گوید که قیمت نفت خام اخیراً و بعد از ماه ها برای اولین بار به زیر ۱۰۰دلار در هر بشکه رسیده و قیمت مس نیز به دلیل پیامدهای تورم به پایین‌ترین سطح خود در نزدیک به دو سال گذشته رسیده است.

وی با اشاره به این که رکود قریب الوقوع است و میزان تقاضا برای کالا رو به کاهش است، نوشت: اما قیمت نفت و مس بار دیگر روند افزایشی به خود گرفت و به همین روند صعودی خود ادامه داد. این در حالی است که برخی بهبود اخیر در قیمت مس را به احتمال ارائه مشوقی دیگر از سوی دولت چین به منظور حفظ حرکت چرخ اقتصاد نسبت می دهند.

این نویسنده از بهبود قیمت نفت با وجود بلاتکلیفی در بازارها صحبت می‌کند و آن هم در شرایطی که نمی توان از کمبود عرضه جهانی نفت در برابر تقاضای بالا برای آن چشم پوشی کرد.

تورم مهمتر از تهدید پوتین است

ایرینا اسلاو می‌گوید بین سال‌های ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۱ جهان با تهدید ویروس کرونا مواجه بود و این در حالی است که جامعه جهانی امسال با دو تهدید دیگر مواجه است: جنگ روسیه با اوکراین ورکود اقتصادی. به نظر می‌رسد که خطر تورم به طرز وحشتناکی مهمتر از تهدید ولادیمیر پوتین، رئیس جمهور روسیه، می باشد.

وی در ادامه می افزاید که همه جا صحبت از رکود است و این در حالی است که بانک های مرکزی به دلیل تسریع در اعمال سختگیری ها در سیاست های پولی خود که باعث تشدید فشارهای ناشی از رکود می شوند، در معرض انتقاد قرار گرفته اند.

نویسنده اظهار می دارد که با توجه به این موضوع، صندوق های پوشش ریسک تصمیم گرفتند که احتیاط پیشه کنند و اقدام به فروش کنند اما این موضوع ارتباطی با عوامل اساسی قیمت بالای نفت ندارد.

او خاطر نشان می کند که بانک ناسازگاری رکود با بازار ولز فارگ (Wells Fargo) اخیراً بر عدم وجود ارتباط بین نوسانات قیمت بازار و تقاضای واقعی و عرضه تأکید کرده است.

بر اساس اعلام بخش استراتژی سرمایه گذاری این بانک، ایالات متحده (بزرگترین مصرف کننده نفت جهان) در حال حاضر در شرایط رکود به سر می برد.

به گفته سمیر سامانا، تحلیلگر ارشد بازار ناسازگاری رکود با بازار جهانی در بانک سرمایه گذاری ولز فارگو، «چیزی به نام بخش فنی رکود وجود دارد اما بعد از وقوع رکود، ما شاهد بدتر شدن اوضاع مصرف و اشتغال هستیم»

وی افزود: «بخش فنی تنها نیمه اول داستان است و بار و فشار ناشی از بیکاری و مصرف نیمه دیگر این داستان هستند.»

به گفته تحلیلگران بانک ولز فارگو، روند تورم ثابت کرده است که بسیار سریع تر و گسترده تر از پیش بینی های اولیه بوده است و در نتیجه، نگرانی مصرف کننده تشدید شد و شرکت ها برنامه های مخارج و هزینه های خود را تغییر دادند.

به گفته تحلیلگران این بانک، همان طور که در سراسر جهان شاهد هستیم، میزان تقاضا برای نفت همچنان بالاست؛ هر چند که برخی انتظار کاهش تقاضا دارند.

از سوی دیگر، اد مورس، رئیس تحقیقات بانک سرمایه گذاری سیتی گروپ، می گوید: «تقریبا همه تحلیلگران پیش بینی خود در مورد میزان تقاضا برای نفت در سال جاری را کاهش دادند اما حجم تقاضا بر اساس تجربه به اندازه ای که مردم انتظار داشتند، رشد نکرد.»

آیا قیمت نفت به بشکه ای ۱۴۰ دلار می رسد؟

ایرینا اسلاو اظهار می دارد که بانک گلدمن ساکس (Goldman Sachs)، انتظار دارد که قیمت نفت حتی با وجود نگرانی ها از رکود در بازار به ۱۴۰ دلار در هر بشکه برسد.

دیمین کوروالین در همین بانک می‌گوید: «قیمت نفت همچنان موضوع اصلی ماست زیرا برخلاف سهام که دارایی فعال است، امروز کالاها نیازمند حل مشکل عرضه و تقاضای ناسازگار هستند.»

نویسنده این گزارش در ادامه اظهار می دارد که در پیش بینی های فعلی بانک سیتی گروپ یا گلدمن ساکس در خصوص قیمت ها اختلالات در روند عرضه در نظر گرفته نمی شود.

به گفته وی، انتظار می‌رود این اختلالات عمدتاً ناشی از صادرات نفت روسیه باشد اما ممکن است این موضوع در قیمت‌ها لحاظ شود زیرا هنوز ۶ ماه تا اجرایی شدن تحریم نفتی اعمال شده توسط اتحادیه اروپا فرصت هست.

در همین حال، به دلیل حجم صادرات نفت روسیه به اروپا، شمار گزینه‌های جایگزین تامین انرژی برای اروپا اندک است.

احتمال دارد این موضوع صرف نظر از روندهای اقتصادی بر قیمت نفت تأثیر بگذارد و حتی اگر رکود منجر به کاهش تقاضا برای نفت شود، ممکن است زمان زیادی طول بکشد تا تقاضای واقعی از بین برود زیرا قیمت هر بشکه نفت ممکن است به ۶۵ دلار کاهش یابد.

او تاکید می‌کند که نگرانی ها از رکود بر پایه‌های محکم استوار است اما اصول و مبانی کالاها در مورد نفت و گاز، کالاهای کشاورزی و فلزات تنها به این دلیل که صندوق‌های پوشش ریسک ناگهان نگران رکود شدند، تغییر نکرده است اما ناسازگاری رکود با بازار افق پیش رو همچنان محدود است و این باعث می شود تا حداقلی برای قیمت ها تا زمانی که عرضه کم باشد، تعیین شود.

چرخه احساسات سرمایه گذاران

این جمله را جان دی راکفلر سالها پیش بیان کرده است. چندی بعد، وارن بافت نیز این جمله را به نحو زیر تکرار کرد:

"وقتی دیگران حریص هستند بترسید و وقتی دیگران می ترسند حریص باشید."

اگر مدت زیادی است که در بازار سرمایه فعالیت می کنید، حتما از این دست جملات، خصوصا جمله معروف وارن بافت را بارها و بارها شنیده اید. نکته جالب دو عبارت گفته شده در بالا این است که آنها جنبه عاطفی و نه مالی سرمایه گذاری را مورد توجه قرار می دهند و همانطور که در ادامه بررسی خواهیم کرد، نحوه مدیریت مولفه احساسی تصمیمات سرمایه گذاری، خود می تواند بین موفقیت و شکست تفاوت ایجاد کند. بنابراین در این مطلب قصد داریم تا کمی بیشتر راجع به نقش احساسات در سرمایه گذاری و چرخه احساسات سرمایه گذاران صحبت کنیم.

تعداد کمی از ما می خواهیم آن را بپذیریم، اما به عنوان یک انسان، احساسات ما اغلب بزرگترین محرک تصمیمات سرمایه گذاری ما هستند. به این ترتیب، آنها همچنین بزرگترین محرک بازگشت ما از یک مسیر می باشند. یادگیری چگونگی پیش بینی و کنترل احساسات و رفتارهای هیجانی خود، یکی از مهم ترین تلاش هایی است که هر سرمایه گذار می تواند انجام دهد.

مدل کلاسیک سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران همیشه تصمیمات منطقی می‌گیرند و با هدف دستیابی به بهترین بازده بلندمدت و با یک ریسک تعدیل‌شده، سرمایه‌گذاری می‌کنند. اما تحقیقات نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران همواره بر کوتاه‌مدت تمرکز می‌کنند و به‌طور پیوسته تصمیماتی می‌گیرند که برای هدف جمع‌آوری ثروت در افق زمانی بلندمدت ناسازگار است.

شکاف رفتاری

علت اصلی بسیاری از این تصمیمات ضعیف، احساساتی است که سرمایه گذاران باید در طول سفر سرمایه گذاری خود با آنها مقابله کرده و مدیریت کنند. شواهد حاصل از مطالعات متعدد در مورد امور مالی رفتاری نشان می دهد که نیاز به آرامش عاطفی برای یک سرمایه گذار معمولی، بسیار می تواند در بازده سرمایه گذاری او موثر باشد. برای سرمایه گذاران مبتدی تر، مانند کسانی که در سقف های بازار خرید می کنند یا نزدیک به کف های بازار می فروشند، این تاثیر می تواند به طور قابل توجهی بالاتر باشد.

این کمبود، که معمولاً با عنوان «شکاف رفتاری» نامیده می‌شود، از این واقعیت ناشی می‌شود که تصمیم‌های مالی بلندمدت بهینه، اغلب برای زندگی در کوتاه‌مدت بسیار ناراحت کننده و ناخوشایند هستند.

با توجه به تصمیمات سرمایه گذاری خود، درک احساساتی که در مراحل مختلف چرخه احساسات سرمایه گذاران اتفاق می افتد را به خود بدهکار هستیم. با شناسایی دوره‌هایی که احتمالاً از قضاوت عقلانی منحرف می‌شویم، بهتر می‌توانیم خود را برای مقابله با دردهای کوتاه‌مدتی که برای دستیابی به دستاوردهای بلندمدت لازم است، مجهز کنیم.

چرخه احساسات سرمایه گذاران

نمودار فوق تقریبی از حالات احساسی است که در چرخه احساسات سرمایه گذاران در بازار سرمایه اتفاق می افتد. شما می توانید خط پیوسته را به عنوان مقدار قیمت دارایی ها در طول یک دوره توسعه اقتصادی و رکود متعاقب آن در نظر بگیرید.

اکراه

بهترین مکان برای شروع سفر ما در مرحله Reluctance یا اکراه و بی میلی است. این به این دلیل است که اکراه برای اکثر سرمایه گذاران حالت پیش فرض است.

در شرایط عادی، ترس ما از ریسک کردن و اشتباه کردن بیشتر از ترس از دست دادن است. در امور مالی رفتاری، از آن به عنوان زیان گریزی یاد می شود و تمایل افراد را برای ترجیح شدید اجتناب از ضرر نسبت به کسب سود توصیف می کند. به عبارت دیگر، آسیب روحی از دست دادن 1000 دلار، با به دست آوردن همان مقدار، نمی تواند جبران شود!

این سوگیری، که در آن "زیان بیشتر از سود به نظر می رسد" پیامدهای جالبی برای سرمایه گذاران دارد. این نشان می دهد که به طور پیش فرض، همه ما افرادی ریسک گریز هستیم. در حالی که این می تواند از منظر بقا مفید باشد، اما در هنگام سرمایه گذاری علیه ما کار می کند. یکی از مظاهر اولیه زیان‌گریزی، عدم سرمایه‌گذاری کامل و قرار دادن مقداری ‌پول نقد در یک حساب بانکی یا سایر سرمایه‌گذاری‌های بدون ریسک و کم بهره است. این موضوع که ما چیزی را که سرمایه گذاری نمی کنیم، از دست نمی دهیم، راحتی و آسایش را فراهم می کند؛ اما آنچه واقعاً انجام می دهیم، خرید آسایش عاطفی کوتاه مدت به قیمت از دست دادن یک بازدهی بلندمدت است.

خوش بینی تا نشاط

با افزایش قیمت در بازارهای مالی و ادامه رشد اقتصاد، وضعیت طبیعی بی میلی ما به آرامی شروع به کاهش می کند. همانطور که تقریباً هر کسی می تواند تأیید کند، اخبار مکرر که اوج های جدید در بازار را به نمایش می گذارد و مکالماتی در مورد اینکه چگونه دوستان و همکاران ما پول زیادی به دست می آورند، می تواند به راحتی وضعیت عاطفی ما را تغییر دهد. در این مرحله ترس ما از شکست به سرعت به ترس از دست دادن یا فومو تبدیل می شود. هر زمان که این تغییر خاص را تشخیص دادید، توجه ویژه ای داشته باشید، زیرا این یکی از فاجعه بارترین ذهنیت هایی است که یک سرمایه گذار می تواند داشته باشد.

فومو در طول مراحل ناسازگاری رکود با بازار خوش بینی، هیجان و شور و نشاط اتفاق می افتد و بیزاری طبیعی ما از ضرر، اکنون بسیاری از سرمایه گذاران را به بازار سوق می دهد. در واقع در اینجا ما زیان‌ها را به‌عنوان فرصت‌های از دست رفته (به‌جای زیان‌های واقعی) می بینیم و ورود به بازار در این مقطع باعث افزایش آسایش عاطفی کوتاه‌مدت ما می‌شود.

ورود به بازار در این مراحل احساس راحتی به ما می دهد، زیرا ما با گله می دویم، نه برخلاف آن. و معمولاً تا این مرحله، ما نیز وارد دوره‌ای از نتایج مثبت شده‌ایم که به مخدوش کردن درک ما از خطر کمک می‌کند. اما متأسفانه، زمانی که بیشتر سرمایه‌گذاران نسبت به بازارها خوش‌بین و هیجان‌زده هستند، بیشتر سودها قبلاً حاصل شده است. این سرمایه‌گذاران با اطمینان از ایمن بودن بازارها در کوتاه مدت برای سرمایه‌گذاری، در واقع با خرید در قیمت‌های بالا، به بازده بلندمدت خود آسیب می‌زنند.

سرمایه‌گذارانی که در طی مراحل هیجان و شور و نشاط وارد بازار می‌شوند، معمولاً قبل از پایان چرخه، سودهای کمی را مشاهده می‌کنند اما قیمت‌ ها کم کم شروع به چرخش می‌کنند.

انکار تا وحشت

نکته خنده دار در مورد سقف های بازار این است که وقتی آنها رخ می دهند، هیچ کس به طور قطع نمی داند که آیا یک سقف واقعی است یا خیر. احساسات مثبت ناسازگاری رکود با بازار تمایل دارند تا مدت ها پس از رسیدن بازار به اوج خود ادامه پیدا کنند و در نتیجه، سرمایه گذاران شروع به محافظت از خود (از نظر روانی) در برابر اخبار منفی می کنند و درنتیجه آنها وارد مرحله انکار می شوند.

عدم تمایل به فروش که در مرحله انکار مشاهده می کنیم، باعث می شود که بازارها برای مدتی به طور مصنوعی بالا نگه داشته شوند و در همین حین، شرایط شروع به بدتر شدن می کند. سرمایه گذاران باهوشی که می توانند احساسات خود را کنار بگذارند و به شرایط مالی به طور عینی نگاه کنند، در این مرحله شروع به فروختن دارایی های خود می کنند؛ اما برای اکثر سرمایه گذاران، احساس انکار بسیار قوی است.

آنها نمی توانند باور کنند که مهمانی تمام شده است و نوشته های روی دیوار را نمی بینند. با ادامه روند نزولی بازارها، آنها به ترتیب از ترس به یأس و در نهایت به وحشت می روند. با کاهش قیمت ها، ضرر گریزی دوباره بر تصمیم گیری ضعیف تأثیر می گذارد. سرمایه‌گذاران که می‌خواهند از درد عاطفی ناشی از ضرر (حتی یک ضرر کوچک) اجتناب کنند، تمایل دارند به جای کاهش سرمایه‌گذاری‌ها، سرمایه گذاری ‌های زیان‌ده خود را حفظ کنند.

این به این دلیل است که با کاهش ارزش پرتفوی ما، درد فروش همراه با زیان افزایش می یابد، اما با نرخی کاهشی. ضرر 5 درصد اول بیشترین آسیب را دارد اما زمانی که 25 درصد از دست داده اید، تفاوت بین 25 درصد و 30 درصد ضرر اغلب ناچیز شمرده می شود. احساسات ما بار دیگر به سختی کار می کنند و درک ما از ریسک و پاداش را مخدوش می کنند.

تسلیم تا اکراه

در نهایت، با ادامه افزایش زیان، بسیاری از سرمایه گذاران به نقطه تسلیم خواهند رسید. در نهایت می گویند بس است و از بازار خارج می شوند. در برخی موارد، سرمایه گذاران با زور شرایط بیرونی به این نقطه می رسند. کمبود پول نقد برای انجام کاری دیگر یا نیاز به خرید چیزی، می تواند شرایطی را ایجاد کند که سرمایه گذاری ها باید برای پوشش هزینه ها فروخته شوند. اما بیشتر اوقات، سرمایه‌گذاران در این مرحله می‌فروشند زیرا می‌ترسند، استرس دارند و به امنیت پول نقد خود نیاز دارند.

در واقع، آنها ذخیره قدرت عاطفی خود را تخلیه کرده اند. آنها دیگر تاب آوری لازم برای مقابله با استرس و اضطراب ناشی از سرمایه گذاری را ندارند. این شاید خطرناک‌ترین جایی باشد که یک سرمایه‌گذار می‌تواند خود را در آن بیابد. نه تنها آنها به طور موثری در زیان‌های خود قفل شده‌اند، بلکه ترن هوایی احساساتی که اخیراً تحمل کرده‌اند، احتمالاً زخم‌های طولانی‌مدتی بر جای می‌گذارد.

بسیاری از کسانی که نزدیک به کف تسلیم می شوند، به طور کلی سرمایه گذاری نمی کنند. آن‌ها تصمیم می‌گیرند که سرمایه‌گذاری برای آنها مناسب نیست و خود را به امنیت پول نقد می سپارند.

هنگامی که به دلایل احساسی از بازار خارج شدید، بازگشت به آن بسیار دشوار است. همانطور که چرخه احساسات سرمایه گذاران نشان می دهد، یک سرمایه گذار باید مراحل ناامیدی، افسردگی، بی عاطفگی و بی تفاوتی را طی کند تا به مرحله اکراه بازگردد. این می‌تواند سال‌ها طول بکشد و در طول این فرآیند، بسیاری از این سرمایه‌گذاران با احیای بازار، سود قابل توجهی را از دست می‌دهند.

استفاده از چرخه احساسات سرمایه گذاران به نفع خودتان

برای بسیاری از ما خاموش کردن احساساتی که هنگام سرمایه‌گذاری احساس می‌کنیم، غیرممکن است. به هر حال، مسئله معیشت مالیمان در میان است و بنابراین بر احساس ما تأثیر می گذارد. با این حال، ترفند این است که از احساسات خود فاصله بگیریم؛ در حالی که به حالات عاطفی سرمایه گذاران دیگر توجه نکنیم.

از نظر عواطف خودمان، باید یاد بگیریم که چگونه هنگام ناراحتی، راحت باشیم! یعنی باید متوجه باشیم و از صمیم قلب بپذیریم که آنچه که احساساتمان به ما می گویند تا در هر نقطه ای انجام دهیم، به احتمال زیاد اشتباه است. هر زمان که نسبت به سرمایه‌گذاری احساس خوش‌بینی یا هیجان داشتیم، این احتمال وجود دارد که بازار به اوج خود نزدیک شود و ما باید احتیاط کنیم. و وقتی در حالت ناامیدی یا وحشت هستیم و چیزی جز فروش دارایی‌هایمان نمی‌خواهیم، این احتمال وجود دارد که دقیقاً باید برعکس عمل کنیم.

درک این موضوع که احساسات شما به طور قابل اعتمادی به شما می گویند که چه کاری را نباید انجام دهید، اولین قدم برای غلبه بر تأثیر آنها بر پرتفوی شماست.

راه دیگر برای سود بردن از درک چرخه احساسات سرمایه‌گذاران این است که از آن به عنوان راهنمایی برای ارزیابی جایی که در چرخه بازار هستیم، استفاده کنیم. وقتی همه دائماً در مورد میزان درآمدی که در سهام به دست آورده‌اند (هیجان و شور و نشاط) صحبت می‌کنند، این نشانه خوبی است که احتمالا قیمت ها به محدوده اشباع رسیده اند و شاید باید سرمایه مان را از بازار خارج کنیم. برعکس، زمانی که اقتصاد و بازارها در حالت ناامیدی و وحشت هستند، بدانید که زمان های خوب در شرف شروع است و احتمالا باید برای بهره برداری آماده شوید.

آخرین راه برای سرمایه گذاری به دور از ماهیت احساسی بازارهای مالی، پیروی از مدل های سرمایه گذاری خودمان است. با استفاده از یک رویکرد و استراتژی مبتنی بر قوانین برای سرمایه گذاری، می توانید جزء احساسی تصمیمات سرمایه گذاری خود را به طور کامل حذف کنید. این سریعترین و ساده ترین راه برای خداحافظی با «شکاف رفتاری» است که ممکن است بازدهی شما را محدود کند.

نتیجه گیری

هنگامی که اولین قدم را به عنوان یک سرمایه گذار برمی دارید، ممکن است طیف کاملی از احساسات را که در بالا شرح داده شد، تجربه کنید اما اجازه ندهید که این احساسات شما را غرق کنند. واقع بین باشید و دیدگاه خود را حفظ کنید. اهداف و استراتژی سرمایه گذاری خود را در هر نوبت به خود یادآوری کنید تا تصمیم های عجولانه ای برای خرید و فروش نگیرید. با درک بهتر چگونگی تأثیر این احساسات بر سرمایه گذاری شما، می توانید تصمیمات آگاهانه تری بگیرید و با ساختن یک پرتفوی جامع، اهداف مالی خود را با حداقل ریسک برآورده کنید.

ناسازگاری رکود با بازار

دنیای اقتصاد: بورس شرایط ویژه ای را سپری می کند. فعالان حرفه ای بازار به ویژه تحلیلگران، سرمایه گذاری در قیمت های فعلی را منطقی می دانند و از سویی دیگر عموم بورس بازان هر روز اگر نگوییم بیشتر از دیروز اما به شکلی پیوسته پول خود را از بازار خارج می کنند. به نظر می رسد در وضعیت فعلی، بازار سهام با خطر تعمیم شتاب زده رو به رو است؛ رفتاری که خروج ناسازگاری رکود با بازار از بازار و احتمال بازماندن از سود را به «بازی رولت روسی» شبیه می کند. در چنین شرایطی فرد باید ریسک ماندن یا چشم پوشی از سود احتمالی را بپذیرد.

بازار سهام در هفته گذشته به رغم دریافت گزارش های فراتر از انتظار از عملکرد سه ماهه اکثر شرکت ها شاهد تداوم روند نزولی بود، به نحوی که با کاهش 9/ 1درصدی شاخص، دماسنج بورس عملا به محدوده پایان عید امسال بازگشت. ارزش معاملات خرد نیز با سقوط به کانال دو هزار میلیاردتومان در محدوده رکود عمیق قرار گرفته و هیچ نشانه ای از امکان احیا و صعود را صادر نکرده است. در میانه هفته مورد گزارش، فعالان بازار خبر دیدار رئیس کل بانک مرکزی و رئیس سازمان بورس را دریافت کردند که طی آن بر کنترل نرخ سود بین بانکی و کاهش آن تاکید شد.

با توجه به معلول بودن نرخ سود در مکانیزم اقتصادی، وعده مزبور می تواند به معنای تغییر فرمان سیاست پولی به سمت انبساطی در وضعیت تورم بالا تعبیر شود که در صورت تحقق، با افزایش مجدد شتاب رشد پایه پولی، تاثیرات نامطلوبی بر فضای اقتصاد کلان کشور خواهد داشت. از این منظر، تحقق وعده شتاب بخشیدن به رشد پایه پولی هر چند ممکن است به ظاهر برای اهالی بورس تهران در کوتاه مدت خوشایند باشد اما با عنایت به آثار مخرب تشدید موج تورم بعدی، نمی تواند به عنوان یک راهکار پایدار برای حل مسائل اقتصاد ایران و بازار سرمایه در نظر گرفته شود.

بسیاری از مفاهیم در حوزه مالی ویژگی «ضدشهودی» دارند، به این معنا که واقعیت موضوع از آنچه اکثریت ادراک می کنند متفاوت است. یکی از بارزترین نمونه ها در این حوزه مفهوم ریسک است که معمولا آنچه توسط افراد در نگاه اول درک می شود با واقعیت تجربی ناسازگار است. واقعیت این است که در بازارهای به طور ممتد صعودی، هرچه قیمت ها بالاتر می رود، انتظار بازدهی آتی کاهش می یابد چراکه بخشی از «سود موردانتظار» با رشد قیمت در واقع تحقق می یابد و دارایی موردنظر با قیمت بالاتر، بازدهی کمتری برای خریداران ایجاد می کند؛ این در حالی است که وقتی قیمت سهام برای مدت طولانی مرتبا بالا می رود، اکثریت افراد نسبت به ادامه روند به صورت شهودی خوش بین می شوند و در تله یکی از مشهور ترین خطاهای شناختی تحت عنوان «تعمیم شتاب زده» می افتند. در واقع اگر بخواهیم به صورت عقلانی موقعیت مزبور را تحلیل کنیم، در نقطه ای که خوش بینی ها به اوج می رسد، اکثریت سرمایه گذاران بخش عمده پول و اعتبار خود را به خرید اختصاص داده اند و بازار به دلیل تضعیف جریان نقدینگی جدید در واقع در آسیب پذیرترین شرایط قرار دارد.

نسیم طالب، نویسنده مشهور حوزه مالی، سرمایه گذاری را به بازی «رولت روسی» تشبیه می کند که طی آن در یک هفت تیر فقط یک گلوله وجود دارد و اعضا موظفند آن را به سمت خود شلیک کنند. با هربار چکاندن ماشه، در واقع ریسک شلیک در نوبت بعدی بیشتر می شود درحالی که ممکن است فرد ناظر با تعمیم نادرست از عدم شلیک در نوبت های قبلی، با اطمینان بیشتری در نوبت بعدی ماشه را بچکاند. این موضوع در بازارهای نزولی هم صادق است. به عبارت دیگر، هرچه قیمت دارایی ها در شرایط ثبات عوامل بنیادی بیشتر افت می کند، ریسک خرید دارایی درواقع کمتر می شود، درحالی که یک سرمایه گذار عادی ممکن است در اوج بازار نزولی تصور کند که انجام خرید با خطر زیادی مقارن است. با همین منطق می توان درخصوص وضعیت فعلی بورس تهران نیز داوری کرد؛ بازاری که هرچند در دو سال قبل شاهد بی سابقه ترین حباب قیمتی خود بود اما این روزها از آن سمت بام افتاده و پس از دو سال رشد ارز و تورم و به تبع آن جهش سودآوری شرکت ها و منطقی شدن رابطه قیمت و سود سهام، نتوانسته خریداران را به ایجاد تقاضای جدی مجاب کند، چراکه ریسک سرمایه گذاری در آن برخلاف روزهای اوج حباب به نظر بسیاری، بیش از گذشته است. زمان اما نشان خواهد داد که رابطه معکوس بین قیمت و ادراک ریسک این بار هم در مورد بورس تهران صدق می کند یا خیر.

نگاهی به عملکرد تجمیعی شرکت های بورسی و فرابورسی نشان می دهد با ثبت رقم حدود 200 هزار میلیاردتومان سود خالص در فصل بهار، این متغیر نسبت به مدت مشابه سال گذشته بیش از دوبرابر شده است. به این ترتیب، نه تنها نگرانی قبلی مبنی بر احتمال کاهش حاشیه سود بنگاه ها به دلیل رشد هزینه ها و عدم رشد متناسب درآمد فروش تا حد زیادی تعدیل شد، بلکه نسبت میانگین سودآوری به قیمت در سطح کل بازار سرمایه نیز بر اساس عملکرد 12ماه گذشته شرکت ها به کمتر از 7 واحد رسید. این نسبت نه تنها از میانگین بلندمدت ارزش گذاری این بازار کمتر است، بلکه به محدوده آذر ماه سال 98 بازگشته است. از منظر تاریخی، بازده متوسط سبد یک سرمایه گذار با فرض خرید سهام با وزن متناسب با شاخص کل، در شرایطی که P/ E متوسط بازار 7واحد باشد، بیش از 35 درصد در سال بوده است. به عبارت دیگر، بازدهی شاخص کل نسبت به نقاطی که ارزش گذاری آن در محدوده میانگین بوده در بلندمدت (بیش از پنج سال) به میزان بیش از 35 درصد در سال حاصل شده است. این نتیجه البته چندان عجیب نیست؛ چراکه ارزش سهام بنگاه ها تمایل طبیعی به رشد در طول زمان دارد که ناشی از رشد بلندمدت ابعاد اقتصاد (که می تواند ناشی از تورم یا رشد اقتصادی باشد) و در نتیجه افزایش بلندمدت رقم سودآوری شرکت هاست، در واقع هر فرد سرمایه گذار که تعدادی سهم می خرد مالک یک جزء از سودآوری می شود که حداقل در سطح مجموع شرکت ها معمولا رو به رشد است. به این ترتیب، خرید سهام در ارزش گذاری متعادل، بازدهی در حد رشد اسمی اندازه اقتصاد کشور نصیب خریداران می کند. از این منظر می توان گفت بورس تهران پس از حدود 32 ماه ارزش گذاری بالاتر از میانگین، اکنون وارد محدوده ای شده که نه تنها می تواند به عنوان پوشش دهنده تورم عمل کند، بلکه امکان انعکاس رشد اقتصاد ایران در عملکرد یک سبد متنوع با تمرکز بر صنایع بنیادی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند.

بالاخره انتظارها به سر رسید و نشست کمیته پولی بانک مرکزی آمریکا برگزار شد و نرخ های بهره شبانه دلار با افزایش 75/ 0 درصدی به مرز 5/ 2درصد رسید، درحالی که فدرال رزرو کماکان بر موضع انقباضی خود با هدف مهار تورم اصرار دارد، رفتار زیرپوستی بازارهای مالی از دغدغه متفاوتی ناسازگاری رکود با بازار حکایت دارد. در همین راستا، رفتار معامله گران در بازار اعتبارات آتی نشان می دهد نه تنها انتظار تداوم افزایش بهره در سال 2023 میلادی را ندارند، بلکه یک مرحله 25/ 0 درصدی افت بهره برای فصل اول سال آتی میلادی را پیش بینی می کنند! از آنجا که کاهش بهره در گذشته همواره مقارن با دوره های رکود اقتصادی بوده است، پیش بینی بازار در واقع عبارت از پایان زودهنگام برنامه انقباضی بانک مرکزی و بازگشت به فاز انبساطی است. مراجعه به تاریخ نشان می دهد که در اغلب موارد پیش بینی بازار به ویژه در حوزه اوراق قرضه از اعضای کمیته پولی بانک مرکزی آمریکا دقیق تر بوده است. به این ترتیب در صورتی که این بار نیز به رسم گذشته این پیش بینی درست از آب دربیاید، می توان انتظار پایان یکی از سریع ترین دوره های افزایش بهره دلار در 2دهه گذشته را داشت؛ رویدادی که نه تنها فشار موجود بر بازارهای سهام جهانی را کم می کند، بلکه برای قیمت مواد خام و کامودیتی هم پیام آور امکان کف سازی و رونق مجدد خواهد بود.

ناسازگاری رکود با بازار

سقوط آزاد مجدد قیمت‌ در بازار

تابستان سرد معاملات خودرو

عصر خودرو : گرمای تابستان، این روزها بسیاری از خریداران و فروشندگان خودرو را به چالش کشیده، اما خنکای رکود ناشی از معاملات همچنان بر بازار حاکم است و فعالان بازار خودرو از برابری نرخ کارخانه و بازار خبر می‌دهند.

به گزارش پایگاه خبری«عصرخودرو» به نقل از مهر، بازار خودرو همچنان در رکود به سر می برد و معاملات خودرو هنوز هم رونق نگرفته است. هفته دوم اولین ماه تابستان هم در حال سپری شدن است، اما به جای جنب و جوش و گرما، خنکای رکود را بر معاملات حاکم کرده است. آنگونه که مشتریان می‌گویند، قیمتها در بازار کاهش یافته است و همین امر سبب شده تا آنها در فروش خودروهایشان دچار مشکل شوند؛ از سوی دیگر، اگرچه قیمت کاهش یافته است، اما مشتریان همچنان منتظر آینده بازار خودرو هستند.

در عین حال برخی معاملات نیز حکایت از این دارد که فروشندگان حاضر هستند که تخفیف‌های بیشتری به خریداران بدهند و خودروی خود را به اصطلاح رد کنند برود تا بتوانند خودروی جدید خریداری کنند. این در حالی است که خودروهای جدیدی هم که روانه بازار شده‌اند، قیمت را همچنان حفظ کرده‌اند و فروشندگانشان کمتر حاضر هستند تا به مشتریان، تخفیف بدهند. این در شرایطی است هر ساله، با نزدیک شدن به فصل تابستان، بازار خرید و فروش خودرو رونق می‌گیرد؛ اما امسال گویا بازار سر ناسازگاری دارند.

نزدیکی نرخ کارخانه و بازار برخی مدل های خودرو

در حالی که هر سال با نزدیک شدن به فصل تابستان بازار خریدو فروش خودرو رونق می گیرد، اما امسال گویا مشتریان با بازار خودرو سر ناسازگاری دارند؛ رکود باعث شده تا قیمت خودرو باز هم نسبت به هفته های گذشته کاهش پیدا کند.

در این میان فعالان بازار خودرو معتقدند که رکود در بازار خودرو تا حدودی به رکود کلی اقتصاد بر می گردد، اما مشتریان هم دست به دست هم داده‌اند تا این رکود تعمیق شود، بخشی از آن هم به کاهش قدرت خریدشان برمی‌گردد؛ ضمن اینکه قدرت پیش‌بینی آینده بازار برایشان سخت است. البته برخی دیگر، افزایش قیمت سوخت را هم بی تاثیر نمی دانند و می گویند که پس لرزه‌های افزایش قیمت ناسازگاری رکود با بازار بنزین، کم کم دارد خود را نمایان می کند.

این در شرایطی است که بیشتر نمایشگاه داران خودرو امید داشتند که با فرا رسیدن فصل جدید مسافرت های تابستانی، بازار خودرو هم رونق گیرد، در حالیکه نه تنها این اتفاق نیفتاد، بلکه فرا رسیدن ماه مبارک رمضان، رکود را بیشتر کرده است. به نحوی که کاهش قیمت نسبت به هفته قبل، باز هم مشاهده می شود. براساس پیش‌بینی‌های صورت گرفته، طولانی شدن رکود انتظاری و از سوی دیگر فرار سیدن ماه مبارک رمضان باعث طولانی شدن رکود در بازار خودرو تا اواخر تیرماه خواهد شد. موضوعی که ممکن است باعث کاهش بیشتر قیمت خودروها در بازار و از سوی دیگر یکی شدن قیمت بازار و قیمت کارخانه شود.

جزئیات قیمت انواع خوروهای داخلی در بازار

هم اکنون قیمت هر دستگاه خودرو پژو 405 جی‌ال‌ایکس در بازار آزاد 28 میلیون و 800 هزار تومان، هر دستگاه خودروی پژو 405 دوگانه سوز 30 میلیون و 700 هزار تومان، هر دستگاه پژو 405 اس‌ال‌ایکس 30میلیون و 300 هزار تومان، پژو پارس سال 34 میلیون و 700 هزار تومان، پارس دوگانه سوز 37 میلیون و 100 هزار تومان و پارس اتومات دو ایربگ نیز 43 میلیون تومان است.

همچنین هر دستگاه پژو 206 تیپ 2 در بازار 32 میلیون و 200 هزار تومان، پژو 206 تیپ 5 در بازار 33میلیون و 800 هزار تومان، پژو 206 صندوقدار V8 معادل 36 میلیون و 600 هزار تومان، رانا 31میلیون و 400 هزار تومان، تندر 90 ای2 معادل 40میلیون و 700 هزار تومان، تندر 90 اتومات ای2 معادل 50 میلیون و 900 هزار تومان، سمند SE معادل 27میلیون و 500 هزار تومان، سمند LXمعادل 29 میلیون و 900 هزار تومان و سمند EF7 نیز 29میلیون و 800 هزار تومان است، همچنین قیمت هر دستگاه رنو کپچر نیز 119 میلیون تومان در بازار است.

بررسی های میدانی مهر نشانگر این است که قیمت هر دستگاه پراید 111 معادل 20 میلیون و 400 هزار تومان، پراید 131 معادل 19 میلیون و 600 هزار تومان، پراید 132 معادل 20 میلیون و 100 هزار تومان، پراید 141 معادل 19 میلیون و 100 هزار تومان، تیبا 25 میلیون و 500 هزار تومان و تیبا هاچ بک نیز 27 میلیون و 600 هزار تومان است.

همچنین قیمت هر دستگاه خودروی آریو با گیربکس دستی 47 میلیون و 500 هزار تومان، آریو با گیربکس اتوماتیک 55 میلیون و 300 هزار تومان، کیا سراتو 1600 دنده‌ای 72 میلیون و 200 تومان و کیا سراتو 1800 اتومات 88 میلیون و 900 هزار تومان است.

دانلود با کیفیت

برای آگاهی از تازه های جهان خودرو، جدیدترین قیمت ها و بازار خودرو ایران اینستاگرام خودرو امروز را دنبال کنید