سرمایه گذاری IMT

مدل ‏های رفتار توده ‏ای

اکثر مبانی تئوریک و مفروضات مالی براساس تجزیه‌و‌تحلیل و تصمیمات عقلانی سرمایه‌گذاران است. اما مشاهدات تجربی خلاف این موضوع را نشان می‌دهد. برای بررسی موضوعاتی از این قبیل رشته‌ای تحت عنوان مالی رفتاری [1] به وجود آمده است. مالی رفتاری به بررسی رفتار و نحوه تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران در بازارهای مالی می‌پردازد. در برخی از مدل‌های مالی رفتاری، افراد رفتار کاملا عقلایی ندارند. در برخی دیگر از این مدل‌ها افراد اعتقادات درستی دارند، ولی انتخاب‌هایی را که انجام می‌دهند با حداکثرسازی مطلوبیت مورد انتظار سازگار نیست. ذهن آدمی مستعد بسیاری از خطاها، انحرافات و سوگیری‌ها است. یکی از این تورش‌ها رفتار توده‌ای است که می‌خواهیم در این تحقیق به آن بپردازیم.

رفتار توده‌ای به معنی تحت تاثیر قرار گرفتن تصمیمات افراد یک گروه از رفتار کل گروه و پیروی از دیگران بدون تفکر و تحلیل است. به عبارت دیگر رفتار توده‌ای، پذیرش ریسک فراوان بدون اطلاعات کافی است. مردم همواره برای پذیرفته شدن در اجتماع تلاش می‌کنند و به همین دلیل رفتارهای مشابه جمع از خود نشان می‌دهند، در حالی‌که برخی از این رفتارها ممکن است غیرمنطقی باشد. دلایل متعددی باعث پیدایش رفتار توده‌ای می‌شود، یکی از این دلایل پیروی کردن از جمع است. به عنوان مثال اگر افراد متوجه شوند که اکثر مردم علاقه‌ به خرید یک دارایی خاص پیدا کردند، این محبوبیت می‌تواند دلیلی برای پیروی از جمع باشد. دلیل دیگری که باعث این رفتار می‌شود، احترام به افراد حرفه‌ای است. برای مثال، ممکن است افراد برای سرمایه گذاری در ملک، بدون تفکر از افراد دیگر که در آن زمینه تخصص دارند تقلید کنند. دلیل آخری که باعث رفتار توده‌ای می‌شود، همرنگ جماعت شدن است و میل به عقب نماندن از بقیه افراد جامعه، عامل موثر در وجود رفتار توده‌ای است. جان کینز [2] (۱۹۳۶) در کتاب نظریه عمومی خود می‌‌گوید: “خرد دنیوی به شما می‌‌آموزد که به خاطر حفظ آبرویتان همرنگ سرمایه گذاری IMT جماعت شوید و شکست بخورید تا اینکه بر خلاف جریان آب شنا کنید و موفق شوید”. این جمله به این معنا است که همرنگ جماعت شدن ما را از انتقادات مصون می‌سازد. به این ترتیب، اگر افراد مرتکب اشتباه یکسان شوند، کسی سرزنش نمی‌شود. اما اگر فردی دچار اشتباه شود و اکثریت درست تصمیم بگیرند، این وضعیت باعث احساس شرمندگی او می‌شود.

رفتار توده‌ای را می‌توان در تمامی وجوه زندگی انسان، مانند مد و پوشاک، سبک زندگی و فرهنگ مشاهده کرد. یکی از مهم‌ترین عرصه‌های بروز رفتار توده‌ای، بازار سرمایه است زیرا بسیاری از سرمایه‌گذاران در زمینه مالی تخصص و قدرت تحلیل کافی ندارند و همگام با جریان‌های موجود در بازار حرکت می‌کنند. البته این مسئله تنها شامل سرمایه‌گذاران با آگاهی کم نمی‌شود و هر کس دیگری ممکن است در شرایطی خاص از خود رفتارهای هیجانی نشان دهد، زیرا احساسات نقش مهمی را در تصمیم‌گیری افراد ایفا می‌‌کند. برای مثال ویلاتورو [3] (2009) طی تحقیقاتی نشان داده هر چه مدیران حسن شهرت بیشتری داشته باشند، بیشتر به اطلاعات خود تکیه می‌کنند. اما مدیران کم‌تر شناخته شده بیشتر از رفتار هم تقلید می‌کنند. یکی از مثال‌هایی که می‌توان در این زمینه به آن اشاره کرد، ویروس کرونا است. این بیماری نیز باعث افزایش رفتار توده‌ای در بازارهای مالی اروپا شده است، زیرا به دلیل ترس و عدم اطمینان نسبت به شرایط، سرمایه‌گذاران باورهای خود را کنار ‌گذاشته و به دنبال عقاید آگاهانه‌تر می‌روند.

رفتار توده‌ای همچنین باعث ناکارآمدی بازار می‌شود. برای مثال، زمانی که یک فرد با تحقیق و بررسی‌ سهمی را خریداری می‌کند و پیش‌بینی می‌کند که سرمایه گذاری IMT طی چند ماه آینده با سود مشخصی به فروش برساند، پس از مدتی بر خلاف انتظار به دلیل انتشار اخباری صف فروش برای آن سهم شکل گرفته و قیمت آن کاهش می‌یابد. در چنین شرایطی اگر آن فرد نیز وارد صف فروش شود و بر خلاف پیش‌بینی‌های خود عمل کند، دچار رفتار توده‌ای شده است. اما اگر سرمایه‌گذار با تحلیل تکنیکال به پیش‌بینی سهم پرداخته باشد، قاعدتا با رسیدن به حد ضرر سهم را می‌فروشد و یا اگر با تحلیل بنیادی و گزارش‌های مالی شرکت پیش‌بینی کرده باشد، اسیر نوسانات کوتاه مدت نمی‌شود و صبر می‌کند تا به هدف قیمتی برسد. بنابراین رفتار توده‌ای باعث ایجاد زیان‌هایی به سرمایه‌گذاران می‌شود. گاهی رفتار توده‌ای در کوتاه‌مدت سودی نصیب سرمایه‌گذاران می‌کند و ممکن است برخی از سرمایه‌گذاران تصور کنند تصمیمات جمع همیشه درست است و هرگاه صف خرید و یا فروش سنگین تشکیل می‌شود آن‌ها هم برای خرید یا فروش اقدام می‌کنند. اما تصمیمات جمعی همیشه منطقی و درست نیستند و در بلند مدت باعث زیان می‌شوند. گاهی نیز افراد بر خلاف رفتار توده‌ای عمل می‌کنند. در این حالت، هرگاه برای سهمی صف خرید یا فروش می‌بینند، تصور می‌کنند این وضعیت ناشی از رفتار توده‌ای است و بدون تجزیه و تحلیل خلاف آن عمل می‌کنند. این رفتار نیز باعث زیان در بلند می‌شود، زیرا هر صف فروش و خرید نشانه رفتار گروهی نیست. برای پرهیز از رفتار توده‌ای باید دانش فنی، توانایی تجزیه و تحلیل خود را افزایش دهیم و بر روش‌های آنالیز سهام تسلط پیدا کنیم. اما در ابتدا باید بتوانیم احساسات خود را کنترل کنیم.

2- مروری بر ادبیات

برخی از رفتارهای سرمایه‌گذاران با نظریه‌های مالی کلاسیک قابل توجیه نیستند و باید از مالی رفتاری کمک گرفت، مانند رفتار توده‌ای. رفتار توده‌ای نوعی تورش رفتاری است و باعث بروز ناهنجاری‌های متعددی مانند حباب قیمت‌ها، سقوط قیمت‌ها، نوسانات بزرگ و تشدید بی‌ثباتی در بازار می‌شود. وجود این رفتارها نشان‌دهنده ناکارایی بازار است. به این ترتیب بررسی رفتار توده‌ای در میان سرمایه‌گذاران، موضوعی ضروری است.

در طول تاریخ محققان زیادی به بررسی رفتار توده‌ای پرداختند و در این زمینه مدل‌های متعددی را معرفی کرده‌اند. کریستی و هوانگ [4] (1995) به بررسی رفتار توده‌ای در بازار بورس نیویورک پرداختند. آن‌ها با استفاده از انحراف معیار مقطعی بازده سهام، مدل CSSD را معرفی کردند. بر اساس این مدل، سرمایه‌گذاران در زمان‌های عادی بازار رفتار توده‌ای ندارند و در زمان‌های غیرعادی بازار تمایل دارند که از رفتار کلی بازار تبعیت کنند. چانگ، چنگ و خورانا [5] (2000) نیز به مطالعه رفتار توده‌ای در چندین بازار پرداختند. آن‌ها با استفاده از انحراف مطلق مقطعی بازده سهام، مدل CSAD را معرفی کردند. تحقیقات آن‌ها وجود رفتار توده‌ای در بازارهای کره جنوبی و تایوان و تا حدی در بازار ژاپن را نشان می‌دهد. اما در بازارهای آمریکا و هنگ‌کنگ رفتار توده‌ای وجود ندارد. هوانگ و سالمون [6] (2004) با مطالعه بازارهای آمریکا و کره جنوبی طی دوره زمانی 1993 تا 2002 مدل دیگری را درخصوص رفتار توده‌ای ارائه دادند. آن‌ها در مدل خود از تغییرات مقطعی بتا که عامل حساسیت دارایی است، استفاده کردند. چیانگ و ژنگ [7] (2010) تنها مدل اقتصادسنجی را معرفی کردنند که وجود رفتار توده‌ای را علاوه بر حالت کلی، در زمان‌های نزول و صعود بازار نیز جداگانه بررسی می‌کند. آن‌ها در پژوهشی 18 کشور را به 3 دسته تقسیم کردند که شامل بازارهای پیشرفته (بجز آمریکا)، بازارهای کشورهای آمریکای لاتین و بازارهای آسیایی بود. بر اساس نتایج آن‌ها رفتار توده‌ای در بازار‌های آمریکا و آمریکای لاتین وجود ندارد. اما در بازارهای پیشرفته و آسیا رفتار توده‌ای وجود دارد. با این وجود، در زمان‌های بحران اقتصادی، رفتار توده‌ای در بازار سهام آمریکا و آمریکای لاتین نیز به چشم می‌خورد.

دمیرر، لی و لین [8] (2015) به بررسی وجود رفتار توده‌ای در بازار آتی کالا پرداختند. آن‌ها نشان دادند، رفتار توده‌ای در زمان‌هایی که بازار دارای نوسانات بزرگ است وجود دارد. همچنین بازار سهام تأثیر قابل توجهی بر رفتار توده‌ای در بازارهای آتی کالا نمی‌گذارد. اکونومو، کاتسیکاس و ویکرز [9] (2016) با کمک مدل‌های چیانگ و ژنگ (2010) و چانگ، چنگ و خورانا (2000) به بررسی وجود رفتار توده‌ای، در بورس آتن، طی بازه زمانی 2007 تا 2015 پرداختند. آن‌ها با تمرکز بر بحران مالی و بدهی خارجی یونان نتیجه گرفتند که رفتار توده‌ای در این بازار رخ داده است. تحقیقات زیادی نیز بر روی وجود رفتار توده‌ای در بازار رمز ارزها‌ [10] نیز انجام شده است. برای مثال دا گاما سیلوا، کلوتزل، پینتو و گومس [11] (2019) 50 رمز ارز را در بازه زمانی 2015 تا 2018 مورد بررسی قرار دادند. آن‌ها با کمک مدل CSAD رفتار توده‌ای ضعیفی (از نظر آماری حدود 15%) را مشاهده کردند. علاوه بر بررسی وجود رفتار توده‌ای در بازارهای مختلف، پژوهش‌های بسیاری به بررسی عواملی که بر روی رفتار توده‌ای تاثیر می‌گذارند، پرداختند. رومانو [12] (2009) به بررسی رابطه بین رفتار توده‌ای و هزینه‌های مبادلاتی پرداخت. او بیان کرد هزینه‌های مبادلاتی بالا، رفتار توده‌ای در میان مدیران را افزایش می‌دهد. پادانگ ساکساواسدی [13] (2020) به کمک 849 شرکت در تایلند، در بازه زمانی 1987 تا 2019، ارتباط بین اطلاعات خصوصی شرکت‌ها و رفتار توده‌ای را مورد بررسی قرار داد. او نشان داد هرچه شفافیت اطلاعات و نقدینگی شرکت کم‌تر باشد، رفتار توده‌ای افزایش می‌یابد و همچنین هرچه افراد نوفه‌ای [14] در بازار بیشتر باشند، باعث افزایش رفتار توده‌ای می‌شوند.

در ایران نیز محققان با کمک مدل‌های مختلف به بررسی وجود رفتار توده‌ای در بازار پرداختند. سعیدی و فرهانیان (1390) با کمک مدل هوانگ و سالمون وجود رفتار توده‌ای در بازار بورس تهران را برای سال‌های 1382 تا 1386 مورد بررسی قراردادند. نتایج بررسی آن‌ها نشان داد که سرمایه‌گذاران در بازار بورس تهران دارای رفتار توده‌ای هستند. پور زمانی (1391) در پژوهشی با کمک مدل سرمایه گذاری IMT کریستی و هوانگ به این نتیجه رسید که رفتار توده‌ای در دوران رونق بازار وجود ندارد اما در دوران رکود بازار این رفتار مشاهده شده است. جهانگیری راد، مرفوع و سلیمی (1393) به نتایج متفاوتی از نتایج پژوهش پورزمانی (1391) دست یافتند. آن‌ها با کمک مدل چانگ، چنگ و خورانا و بررسی سال‌های 1385 تا 1390 بیان کردند، رفتار توده‌ای در بازار ایران وجود دارد و در زمان‌های صعودی بازار این رفتار بیشتر از زمان‌های نزولی است. زنجیردار و خجسته (1395) با استفاده از مدل هوانگ وسالمون برای 49 شرکت در دوره زمانی 1387 تا 1391 به بررسی رابطه بین بازده و رفتار توده‌ای پرداختند. آن‌ها به این نتیجه رسیدند که بین رفتار توده‌ای سرمایه‌گذاران نهادی و بازده سهام ارتباط معناداری وجود دارد (حدود 2/11 % از تغییرات بازده توسط رفتار توده‌ای سرمایه‌گذاران نهادی قابل تبیین است). در بین شرکت‌های بزرگ و شرکت‌های با اهرم مالی بالاتر رابطه بین رفتار توده‌ای سرمایه‌گذاران نهادی و بازده سهام، بیشتر از شرکت‌های کوچک و شرکت‌های با اهرم مالی پایین‌تر است.

3- مدل‌های رفتار توده‌ای

برای کشف رفتار توده‌ای در بازارهای مالی، اولین بار کریستی و هوانگ (1995) رابطه رگرسیونی (3-1) را ارائه دادند. آن‌ها معتقد بودند که رفتار توده‌ای، خود را در داده‌های بازده سهام نشان می‌دهد و سطح انحرافات بین بازده هر سهم از بازده کل بازار را متغیری وابسته به زمان تلاطم بازار دانستند.

CSSD_t: انحرافات بازده هر سهم از بازده کل بازار در روز t است.

D_t L : متغیر مجازی برای نوسانات غیر عادی کاهشی بازده بازار است. اگر بازده در روز t واقع بر حد پایین توزیع سرمایه گذاری IMT نرمال بازده باشد، برابر یک و در غیر این صورت برابر صفر است.

D_t U : متغیر مجازی برای نوسانات غیر عادی افزایشی بازده بازار است. اگر بازده در روز t واقع بر حد بالا توزیع نرمال بازده باشد، برابر یک و در غیر این صورت برابر صفر است.

α: انحراف متوسط از بازده بازار.

اگر هر دو ضریب β_L و β_U منفی معنادار باشند، به‌معنی وجود رفتار توده‌ای در بازار است. زیرا رابطه منفی بین سطح انحرافات و نوسانات بازار را نشان می‌دهد و بدین معنی است که در زمان تلاطم بازار، سطح انحرافات کاهش یافته است.

مدل‌های دیگری نیز در این زمینه مطرح شدند. مدل (3-2) بر این اساس است که در هنگام وجود رفتار توده‌ای در بازار، بازده شرکت‌ها مشابه بازده بازار می‌‍‌شوند و انحرافات بین آن‌ها کاهش می‌یابد. درنتیجه هر چه انحرافات بازده سهام از بازده بازار کم‌تر باشد، تمایل سرمایه‌گذاران به پیروی از بازار بیشتر می‌شود.

CSAD_t: قدرمطلق انحراف مقطعی بازده سهام شرکت‌ها از بازده بازار در روز t است.

N: تعداد شرکت های موجود در بازار

R_i,t: بازده سهم شرکت i ام در روز t

R_m,t: بازده بازار در روز t

زمانی که بازار در وضعیت غیرعادی نیست، مدل چانگ، چنگ و خورانا (2000) یک رابطه مثبت بین بازده بازار و انحرافات بازده شرکت‌ها پیش بینی می‌کند (رابطه 3-3). به این معنی که ضریب مثبت بازده بازار نشان‌دهنده افزایش انحراف بازده شرکت‌ها از بازده بازار است. ضریب منفی و معنادار مربع بازار نشان‌دهنده کاهش انحرافات بازده شرکت‌ها از بازده بازار و تایید‌کننده وجود رفتار توده‌ای در بازار است.

γ₀: متوسط سطح انحرافات بازده سرمایه گذاری IMT سهام از بازده بازار در بازار بی‌تلاطم.

هوانگ و سالمون (2006) مدل (3-4) را برای رفتار توده‌ای پیشنهاد دادند. در این مدل تغییرات مقطعی بتا تابعی از رفتار توده‌ای در بازار سهام است. متغییر H * _mt اگر معادل صفر شود، نشان‌دهنده رفتار توده‌ای کامل در بازار است و هرچه H * _mt افزایش یابد از مقدار رفتار توده‌ای کاسته می‌شود.

H * _mt: مقدار استاندارد شده رفتار گروهی در زمان t

σ_Ɛit: انحراف معیار پسماندهای معاملات رگرسیون برای سهم i

σ_mt: انحراف معیار بازده ماهانه بازار

Nt: تعداد شرکت‌های پرتفوی مورد نظر

b s _imt: تخمین زننده بتای توده‌ای است که به صورت فرمول (3-5) محاسبه می‌شود.

در آخر، مدل چانگ و ژنگ (2010) بر اساس مدل چانگ و همکاران است، با این تفاوت که چانگ و ژنگ به‌منظور رصد کردن عدم تقارن رفتار سرمایه‌گذاران، متغیر R_m,t را به فرمول (3-3) اضافه کردند. همچنین با کمک متغیرهای مجازی بازارهای افزایشی و کاهشی را جداگانه بررسی کردند و با اضافه کردن دو متغیر CSAD_t,us و R 2 _m,t,us به بررسی تاثیر بازار آمریکا بر بروز رفتار توده‌ای در سایر بازارها پرداختند.

برای مقایسه بازار افزایشی و کاهشی نیز از رابطه (3-8) استفاده می‌شود که به وسیله متغیر مجازی بازار افزایشی و کاهشی از هم جدا شدند.

در رابطه (3-8) γ₁ و γ₃ ضرایب بازار افزایشی، γ₂ و γ₄ ضرایب بازار کاهشی هستند. درنتیجه اگر بازار افزایشی باشد متغیر مجازی D برابر صفر است و زمانی که بازار کاهشی باشد متغیر مجازی D برابر یک است.

در رابطه (3-9) متغیرهای CSAD_t,us و R 2 _m,t,us سرمایه گذاری IMT به ترتیب پراکندگی بازده در بازار آمریکا و مربع میانگین بازده صنایع در آمریکا هستند. اگر ضریب γ₅ منفی و از لحاظ آمارای معنادار باشد، به این معناست که بازار بورس مورد بررسی حول بازار آمریکا و تحت تاثیر اخبار آن است. همچنین اگر ضریب γ₄ مثبت و از لحاظ آمارای معنادار باشد، یعنی بازار آمریکا، تاثیر غالبی بر بازار مورد بررسی دارد.

ارائه مدلی یکپارچه برای انتخاب سبد پروژه و سرمایه گذاری در منابع با هدف بیشینه سازی ارزش خالص فعلی و حل آن توسط الگوریتم ژنتیک Journal Article

در این مقاله، یک مدل بهینه سازی جهت انتخاب بهترین سبد پروژه از بین پروژه های موجود، بهترین سطح استخدام منابع، سپس زمانبندی پروژه های انتخاب شده جهت بیشینه کردن ارزش خالص فعلی با رعایت محدودیتها ارائه شده است. چون مدل توسعه یافته در زمره مسایل سخت از نظر محاسباتی قرار دارد، لذا برای حل این مساله یک الگوریتم فراابتکاری بر مبنای الگوریتم ژنتیک پیشنهاد شده است. در الگوریتم حل پیشنهادی علاوه بر کاربرد عملگرهای معمول ژنتیک مانند تقاطع و جهش از عملگرهایی هوشمند جهت جستجوی محلی در حوزه منابع و جابجایی فعالیتهای با جریان مالی منفی استفاده شده است. پارامترهای کلیدی الگوریتم در راستای تسریع همگرایی آن با استفاده از روش تاگوچی تنظیم شده است. سپس تعداد 90 مساله آزمایشی، شامل 30 مساله در ابعاد کوچک، 30 مساله در ابعاد متوسط و 30 مساله در ابعاد بزرگ با استفاده از روش پیشنهادی حل شده وکارایی آن گزارش شده است. همچنین در مسائل سایز کوچک جوابهای حاصل از الگوریتم ژنتیک با جوابهای بهینه موضعی مدل ریاضی بدست آمده با نرمافزار لینگو مقایسه شده، که میانگین جوابهای حاصل از الگوریتم ژنتیک بهتر از جوابهای بهینه موضعی حاصل از لینگو بوده است. در مسائل سایز متوسط و بزرگ که هیچ جوابی با استفاده از لینگو در زمان محدود شده بدست نیامده بود، نتایج نشان می دهد که جوابهای حاصل از الگوریتن پیشنهادی دارای پایداری مناسب می باشند.

In this paper، a mathematical model is proposed for project portfolio selection and resource availability cost problem to scheduling activities in order to maximize net present value of the selected projects preserving precedence and resource constraints. Since the developed model belongs to NP-hard problems list، so a genetic based meta-heuristic algorithm is proposed to tackle the developed model. In the proposed algorithm beside common operators of genetic algorithms such as crossover & mutation، some intelligent operators are utilized for local search in computed resources and shifting the activities with negative cash flows. The key parameters of the algorithm are calibrated using Taguchi method to accelerate convergence of the proposed algorithm. Then، the algorithm is used to solve 90 test problems consisting 30 small-scale، 30 middle-scale and 30 large scale problems to examine the algorithm’s performance. It is observed that، in small problems، the obtained solutions from the proposed genetic algorithm have been comparably better than the local optimum solutions stemmed from Lingo software. On the other hand، for the middle and large size problems which there is no local optimum available within the limited CPU time، robustness of the proposed algorithm is appropriate.

Machine summary:

"بنابراین آنچه در این تحقیق مورد واکاوی و بررسی قرار خواهد گرفت ، تشکیل سبدی از پروژه ها از بین پروژه های موجود و سپس حل مساله سرمایه گذاری در منابع برای مشخص کردن سطح بهینه استخدام آنها و زمان بندی پروژه های انتخاب شده با منابع مشترک در زمانی مشخص با هدف بیشینه کردن ارزش خالص فعلی میباشد. ,١٢=m imt : مقدار ١ را میگیرد اگر فعالیت i از پروژه m در زمان t شروع شود و در غیر این صورت مقدار صفر را میگیرد < >مدل ریاضی مدل توسعه داده شده یک مدل برنامه ریزی عدد صحیح مختلط بوده و با توجه به تابع هدف آن که بیشینه کردن ارزش خالص فعلی است ، مقدار بهینه سه متغیر ، و را مشخص خواهد نمود. برای جلوگیری از انتخاب چنین پروژه هایی، هنگام اجرای برنامه و قبل از ایجاد جمعیت اولیه ، مدت زمان اتمام تمامی پروژه های موجود در سبد، با روش زودترین زمان اجرا و بدون در نظر گرفتن محدودیت منابع مورد آزمایش قرار گرفته و پروژه هایی که مدت زمان اتمام آنها در این حالت از مدت زمان مجاز T فراتر رود تا انتهای اجرای الگوریتم از سبد موجود کنار گذاشته میشوند. به دلیل اینکه حل مسائل متوسط و بزرگ در نرم افزار لینگو در زمان معمول و با پردازشگرهای فعلی امکان پذیر نبود، لذا برای اینکه مشخص شود الگوریتم ژنتیک در مورد این مسائل چقدر کارا میباشد، بهترین جواب تصادفی موجود در جمعیت اولیه ایجاد شده در هر مساله ، استخراج گردیده تا بتوان مقدار بهبود را در مساله مورد نظر نسبت به آن مقایسه کرد."

اعطای گواهینامه «استاندارد بین المللی IMT» به بانک صادرات ایران

به گزارش ایبِنا و به نقل از روابط عمومی بانک صادرات ایران، گواهینامه «استاندارد بین المللی IMT » موسسه ICS GROUP به دلیل نوآوری و فناوری های نوین بانکی (INNOVATION ,TECHNOLOGY AND MODERN SERVICES) به این بانک اعطا شد.

بنا بر این گزارش، گستردگی خدمات نوین بانکداری الکترونیکی توسط بانک صادرات ایران در فضایی امن با دارا بودن بیش از ٣٠٠٠ شعبه و باجه داخلی و خارجی، بستری قابل اتکا برای مشتریان فراهم کرده است.

علاوه براین، «نشان زرین برترین بانک در حمایت از بزرگترین پروژه های ملی و اقتصادی کشور» به دلیل فراگیر بودن دامنه خدمات بانکی و حضور همه جانبه در حمایت از زیر ساخت های اقتصادی و صنایع مادر به بانک صادرات ایران تقدیم شد.

شایان ذکر است، بانک صادرات ایران در جهت حمایت و ایجاد واحدهای تولیدی، صنعتی و خدماتی طی سال ٩٥ و شش ماه ابتدای سال ٩٦ مبلغ ١٢٥ هزار میلیارد ریال تسهیلات بلند مدت ارزی و ریالی به ٨٩ طرح بزرگ کشوری اختصاص داده که طی سنوات آتی به تدریج به بهره برداری خواهند رسید. از جمله این موارد می توان به طرح های آلومینیوم جنوب، پتروشیمی های سبلان و دنا، توسعه نفت و گاز صبای کنگان، نیروگاه افق توسعه سرمایه گذاری IMT خلیج فارس و . اشاره کرد.

گفتنی است در چهارمین اجلاس توسعه مدیریت کیفیت که با حضور جمعی از مسئولان کشوری از جمله مشاور رئیس جمهور، نمایندگان مجلس، مدیران سازمان ها و نهادهای دولتی و خصوصی، بانک‌ها و بیمه ها در مرکز همایش های بین المللی صدا و سیما برگزار شد، از سرمایه گذاری IMT بانک صادرات ایران به پاس کیفیت خدمات بانکداری، مسئولیت پذیری، نوآوری در فناوری و رعایت استانداردهای مربوطه با اعطای نشان و لوح تقدیر در سطح بین المللی و ملی قدردانی شد.

رانندگی در پرتغال

رانندگی در پرتغال نسبتا آسان است. بزرگراه‌های زیادی وجود دارند که شهرها را به هم متصل می‌کنند. به این معنی که می‌توانید در عرض شش ساعت از شهرهای شمالی به الگارو بروید. با این حال، باید در مسیر عوارض جاده‌ای پرداخت کنید و این عوارض ممکن است نسبتا گران باشند. در شهرهای کوچک نیز خیابان‌های باریک و کوچکی وجود دارند. اغلب خیابان‌های دو طرفه فقط دارای فضا برای یک ماشین سرمایه گذاری IMT هستند. اگر قصد زندگی در یک کشور دیگر را داشته باشید، اطلاع از قوانین رانندگی آن کشور امری ضروری است. در ادامه با گلدن وست همراه باشید تا با اصول و قوانین رانندگی در پرتغال آشنا شوید .

چگونه در پرتغال یک گواهینامه رانندگی دریافت کنید؟

تمام گواهینامه‌های رانندگی از دولت‌های عضو اتحادیه اروپا و اتحادیه اقتصادی اروپا (EEA) در پرتغال معتبر هستند. تبدیل این گواهینامه‌ها به گواهینامه پرتغالی اختیاری است.

با این حال، تمام مهاجران باید گواهینامه خود را در سازمان IMT (Instituto da Mobilidade e dos Transportes) ثبت کنند، حتی اگر نیاز نباشد گواهینامه‌شان تبدیل شود. شما باید با به همراه داشتن مدارک زیر به یکی از مراکز این سازمان مراجعه کنید:

• فرم Modelo 13 IMT
• اصل و کپی گواهینامه رانندگی
• کارت شناسایی
• کارت اقامت

آزمون گواهینامه رانندگی در پرتغال

اگر بخواهید در پرتغال گواهینامه رانندگی دریافت کنید، باید در آزمون رانندگی شرکت کنید. آزمون رانندگی در پرتغال از سه مرحله تشکیل شده سرمایه گذاری IMT است: فنی، تئوری، عملی.

• آزمون تئوری: 3 سوال در 35 دقیقه (نمره قبولی: 27 از 30 سوال)
• آزمون فنی: 50 دقیقه
• آزمون عملی: 40-50 دقیقه با حضور مربی و افسر.

قبل از امتحان رانندگی، باید حداقل 32 ساعت در کلاس‌های عملی رانندگی شرکت کنید و آزمون تئوری را بگذرانید. پیش از ثبت نام مطمئن شوید که مرکز آموزش رانندگی دارای مجوز دولتی باشد. این مراکز را می‌توانید از لیست آموزشگاه‌های رانندگی معتبر در پرتغال انتخاب کنید.

زمانی که دوره آموزشی شما تمام شد، می‌توانید فرم ثبت نام گواهینامه رانندگی و آزمون عملی رانندگی را پر کنید. اگر نمی‌توانید به زبان پرتغال صحبت کنید، سفارت یک مترجم برای شما در نظر می‌گیرد تا در آزمون شما شرکت کرده و آزمون گواهینامه رانندگی را برای شما ترجمه کند.

رانندگان مسن در پرتغال با سن 50، 60، 65 و70 سالگی بایدبرای تمدید گواهینامه خود، معاینات پزشکی و روانشناختی انجام دهند و رانندگان بالای 70 سال باید مجددا در آزمون شرکت کنند.

تغییر گواهینامه رانندگی

پرتغال با برخی از کشورها توافقنامه‌ای دارد که مردم آنها می‌توانند گواهینامه خود را به آسانی به گواهینامه پرتغالی تبدیل کنند. این کشورها عبارتند از برزیل، سوئیس، مراکش، آندورا، موزامبیک، سائوتومه و پرنسیپ، امارات متحده عربی و آنگولا و تمام کشورهای عضو کنوانسیون بین‌المللی ترافیک جاده. این شامل گواهینامه رانندگی انگلستان می‌شود اما گواهینامه آمریکا را شامل نمی‌شود. شما می‌توانید گواهینامه خود را بدون هیچ آزمونی تبدیل کنید اما باید 185 روز منتظر بمانید تا اجازه اقامت شما تایید شود.

برای تبدیل گواهینامه، باید به یکی از اداره‌های IMT مراجعه کنید و مدارک زیر را همراه داشته باشید:

• اصل گواهینامه رانندگی
• کارت شناسایی و کارت اقامت
• شماره مالیات (NIF)
• گواهی پزشکی الکترونیکی

برای برخی از گواهینامه‌ها، نیاز دارید ارزیابی روانشناختی ارائه دهید که باید از یک دکتر معتبر یا روانشناس گرفته شود. هزینه تبدیل گواهینامه 30 یورو است. شما گواهینامه رانندگی را در ایمیل خود دریافت می‌کنید.

قوانین رانندگی در پرتغال

• حداقل سن رانندگی در پرتغال 18 سال است اما برای برخی از موتورسیکلت ها 16 سال می‌باشد.
• رانندگی از سمت راست و سبقت از سمت چپ است.
• استفاده از کمربند ایمنی برای هر راننده و مسافری الزامی است.
• استفاده از کلاه ایمنی برای موتورسوارها الزامی است.
• کودکان زیر دوازده سال اجازه نشستن در صندلی جلو را ندارند، مگر اینکه قد آنها بلندتر از یک و نیم متر باشد.
• استفاده از گوشی موبایل هنگام رانندگی غیرقانونی است.
• حداقل سرعت در مناطق شهری 30 کیلومتر بر ساعت است. در بزرگراه‌ها، حداکثر سرعت 120 کیلومتر بر ساعت می‌باشد.
• همیشه باید هنگام رانندگی گواهینامه همراه‌تان باشد.
• ماشین شما باید دارای این مدارک باشند: گواهی مالیات جاده، اسناد ثبت و تست IPO.
• تمام ماشین‌ها باید جلیقه نجات و تابلوی مثلث خطر داشته باشند.
• بیمه خودرو الزامی است. اگر بیمه نداشته باشید یا اعتبار آن تمام شده باشد، جریمه خواهید شد. به یاد داشته باشید که باید هزینه‌های ناشی از تصادف را خودتان پرداخت کنید، حتی اگر مقصر شخص دیگری باشد.
• عوارض بزرگراه دارای یک مسیر «سبز» برای مشترکان سیستم الکترونیک عوارض به نام «Via Verde» هستند. در صورت استفاده از این مسیر، بدون داشتن اشتراک و دستگاه مناسب در ماشین، جریمه خواهید شد.

اگر بخواهید در سراسر کشور رانندگی کنید، از Via Verde استفاده کنید. با پرداخت اشتراک یک ماهه، می‌توانید سراسر کشور را بدون توقف بگذرید و در پایان هر ماه، کارت خود را شارژ کنید.

اجاره خودرو در پرتغال

در پرتغال شرکت‌های اجاره خودروی زیادی وجود دارند. شما می‌توانید با جستجوی آنلاین عبارت «aluguer de carro»، گزینه‌های موجود را مشاهده کنید. اگر بخواهید با ماشین اجاره‌ای به خارج از کشور از جمله اسپانیا یا فرانسه بروید، باید مبلغ بیشتری پرداخت کنید. در طول رانندگی نیز باید گواهینامه رانندگی و کارت شناسایی همراه سرمایه گذاری IMT خود داشته باشید.

تبیین استراتژی های ورود سرمایه گذاران خارجی در ایران

با استفاده از پرداخت اینترنتی بسیار سریع و ساده می توانید اصل این مقاله را که دارای 12 صفحه است به صورت فایل PDF در اختیار داشته باشید.

مشخصات نویسندگان مقاله تبیین استراتژی های ورود سرمایه گذاران خارجی در ایران

چکیده مقاله :

جذب سرمایه و سرمایه گذاری راهی برای تسریع حرکت اقتصاد بسوی توسعه و ایجاد اشتغال است و میتوان به عنوان اهرمی برای شتاب توسعه و رشد اقتصادی به کار گرفته شود کشور ایران نیز برای رسیدن به رشد پایدار اقتصادی نیازمند حضور سرمایه گذاران خارجی در بخشهای مختلف اقتصادی می باشد از این رو توجه کردن به استراتژیهای ورود سرمایه گذران خارجی جهت حضور در بازار ایران می توان موجب شناسایی نقاط مرجع تاثیرگذار در انتخاب استراتژیهای ورود به بازار ایران شده و گامهای موثرتر جهت جذب سرمایه گذاران خارجی برداشته شود مقاله حاضر ابتدا به تبیین سرمایه گذاری خارجی پرداخته و سپس سرمایه گذاری IMT استراتژی های ورود اعم از سهمی و غیرسهمی را در ایران طی سالهای 1372 الی 1388 مورد بررسی قرار میدهد بررسی ها و امارهای موجود نشان میدهد سرمایه گذاران خارجی استراتژی های سرمایه گذاری سهمی را بسیار بیشتر از استراتژیهای غیرسهمی در ایران مورد استفاده قرار میدهند.

کلیدواژه ها:

کد مقاله /لینک ثابت به این مقاله

کد یکتای اختصاصی (COI) این مقاله در پایگاه سیویلیکا ICSM05_060 میباشد و برای لینک دهی به این مقاله می توانید از لینک زیر استفاده نمایید. این لینک همیشه ثابت است و به عنوان سند ثبت مقاله در مرجع سیویلیکا مورد استفاده قرار میگیرد:

نحوه استناد به مقاله :

در صورتی که می خواهید در اثر پژوهشی خود به این مقاله ارجاع دهید، به سادگی می توانید از عبارت زیر در بخش منابع و مراجع استفاده نمایید:

اقاجانی، حسنعلی و کلیچ، محسن و داودی، پدرام،1389،تبیین استراتژی های ورود سرمایه گذاران خارجی در ایران،پنجمین کنفرانس بین المللی مدیریت استراتژیک،تهران،https://civilica.com/doc/102950

در داخل متن نیز هر جا که به عبارت و یا دستاوردی از این مقاله اشاره شود پس از ذکر مطلب، در داخل پارانتز، مشخصات زیر نوشته می شود.
برای بار اول: ( 1389، اقاجانی، حسنعلی؛ محسن کلیچ و پدرام داودی )
برای بار دوم به بعد: ( 1389، اقاجانی؛ کلیچ و داودی )
برای آشنایی کامل با نحوه مرجع نویسی لطفا بخش راهنمای سیویلیکا (مرجع دهی) را ملاحظه نمایید.

مراجع و منابع این مقاله :

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :

• _ فرهانیان، سید محمد جواد، "شناخت راهکارهای حمایت از حقوق .
• NAFTA Expeimce, Imterجaimal Busimess Reiew(20 09)Doi: 1 0.10 16/J.Ibusrev.2 _ .
• Capabilities and foreig market eptry mode. Int Bus Rev 1998:7:259 .
• Choice. J Market Mamag 1 997 13(1-3):57-87 .
• Decker, Reipbo. amd Zbao, _ _ Choice of Freig Market .
• Discol AM, Paliwoda SJ. Dimemsiomalizng imtematiohal market mty mode .
• Grdom H. Hapsop, should counzies _ freigm direct mvestmemt , .
• _ _ _ and .
• Hmg Komg fms imvesting ir Chima. Asia Pac Bus Rev .
• Wafo, Kamga & Guyleopold, (1998), "political Risk and foreigm [12] .
• Luces, Robet. E., Jr "On the Mechamicr of Ecomomic Develomemt", .
• Madhok A. The mattre of mulinatima fm boudaries: tansctm coss, .
• Mamufctumg fms ahd serice fm, Imt Mark Re 2004; 21(1):68-101 .
• MEMS model. Mark Imtel Plam 20 01;19(5):351-61 .
• Modes" Jmma of Ittemaiota Busiress Sudies 31(4), -535 554 .
• Pan, Y. G. and D. K Tse, (2000), "The Hierzrcbicl .
• Perssom, Ander, Stategy Amtecedemts Of Modes Of Eaty Imto Fraig .
• As Aq Example, Proceedings Of 17th EDAMBA Summer Academy, Soreze .
• Peter Moles aad Nicholas Tery, Imtermatiomal Finarcial Tem, (New York: .
• Jmpact Of Country- And Fim-Specific Factors, mtermatioral Business Review 16(20 .
• Riemeld , S.A _ (1985), Encyclopedia of Public Imtermatimal Low .
• mtematiomal Busimess Reiew 15(20 06)215-232 .
• Sbi YS, Ho PS Siu WS. Market epty mode selection: .
• Managememt 13(2007) 403-439 .
• Accurate Copcptu alizatiom And Measurememt of Extermal _ Im Freigm .
• Comtemt mdcim, _ Jormal Of Magagememt (2010) 66, 13-24 .
• TJpited Natios comferemce _ zade and developmem; _ 9, Femary .

مدیریت اطلاعات پژوهشی

اطلاعات استنادی این مقاله را به نرم افزارهای مدیریت اطلاعات علمی و استنادی ارسال نمایید و در تحقیقات خود از آن استفاده نمایید.

مقالات پیشنهادی مرتبط

مقالات فوق بر اساس داده کاوی مقالات مطالعه شده توسط پژوهشگران محاسبه شده است.

مقالات مرتبط جدید

مقالات فوق اخیرا در حوزه مرتبط با این مقاله به سیویلیکا افزوده شده اند.

طرح های پژوهشی مرتبط جدید

طرح های پژوهشی فوق اخیرا در حوزه مرتبط با این مقاله به سیویلیکا افزوده شده اند.

به اشتراک گذاری این صفحه

اطلاعات بیشتر درباره COI

COI مخفف عبارت CIVILICA Object Identifier به معنی شناسه سیویلیکا برای اسناد است. COI کدی است که مطابق محل انتشار، به مقالات کنفرانسها و ژورنالهای داخل کشور به هنگام نمایه سازی بر روی پایگاه استنادی سیویلیکا اختصاص می یابد.

کد COI به مفهوم کد ملی اسناد نمایه شده در سیویلیکا است و کدی یکتا و ثابت است و به همین دلیل همواره قابلیت استناد و پیگیری دارد.

راهنمای پژوهشگران و دانشجویان

راهنمای دبیرخانه کنفرانسها و مجلات

برخی از دانشگاههای عضو

برخی از سازمانهای عضو

سازمان انرژی اتمی ایران
سازمان ملی استاندارد
سازمان مدیریت صنعتی
اداره کل نظارت فنی و مهندسی قوه قضاییه
سازمان پژوهشهای علمی و صنعتی ایران
وزارت نیرو
مرکز تحقیقات راه، مسکن و شهرسازی
لیست همه مراکز عضو

دفتر مرکزی انتشارات بوم سازه (سیویلیکا): تهران، بزرگراه جلال آل احمد، بین خیابان کارگر و بزرگراه چمران، کوچه پروانه، پلاک ۴، ساختمان چمران، طبقه ۴، واحد ۳۱

تمامی خدمات پایگاه سیویلیکا ، حسب مورد دارای مجوزهای لازم از مراجع مربوطه می باشند و فعالیت های این سایت تابع قوانین و مقررات جمهوری اسلامی ایران است