نرخ بهره منفی چیست؟

تاثیر تورم و نرخ بهره بر بازار رمزارز‌ها

با انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در روز سه‌شنبه، بازار رمزارز‌ها از خود واکنش منفی نشان داد.

داده‌ها، تورم سالانه ۸/۳ درصدی را نشان دادند که از حد انتظار فراتر بود. این بدین معناست که احتمال افزایش یک درصدی نرخ بهره وجود دارد. به‌طور کلی، داده‌های مرتبط با افزایش نرخ تورم نشانه خوبی برای بازار ارزهای دیجیتال نیست؛ زیرا بازار را با کاهش ارزش و موجی از نوسان مواجه می‌کند.

شاخص قیمت مصرف‌کننده یا CPI یک شاخص کلیدی است که افزایش یا کاهش قیمت پرداخت‌شده توسط مصرف‌کنندگان را اندازه‌گیری می‌کند. به‌طور دقیق‌تر، معیاری است برای اندازه‌گیری تغییر میانگین وزنی قیمت‌ کالاها و خدمات مصرفی یک خانوار.

این شاخص مورد توجه سرمایه‌گذاران است و از آن برای پیش‌بینی قیمت دارایی‌های حساس به تورم، مانند رمزارز‌ها و اوراق قرضه استفاده می‌کنند.

پیش‌بینی‌ نرخ بهره

بانک گلدمن ساکس، افزایش ۷۵ پایه‌ای (۰/۷۵ درصد) در ماه سپتامبر را پیش‌بینی کرده است. در حالی که برای ماه‌های نوامبر و دسامبر، این بانک اعلام کرد که انتظار افزایش ۵۰ پایه‌ای (نیم درصد) را دارد.

همچنین، ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش یک درصدی را پس از انتشار داده‌های CPI نشان می‌دهد. ابزار CME FedWatch، احتمالات مرتبط با نرخ بهره را برای جلسات آتی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو آمریکا (FOMC)، تجزیه‌و‌تحلیل می‌کند.

نشست FOMC برای ۲۱ سپتامبر (۳۰ شهریور) برنامه‌ریزی شده است. در این نشست تصمیم گرفته خواهد شد که آیا یک درصد افزایش نرخ بهره وجود خواهد داشت یا خیر. طبعا افزایش ۰/۷۵ درصدی برای بازار رمزارز‌ها بهتر است تا افزایش ۱ درصدی.

کاهش ارزش بیت‌کوین و بازار سهام آمریکا بعد از انتشار داده‌های تورم

پس از انتشار داده‌های تورم ماه آگوست که بالاتر از انتظارات بود، قیمت بیت‌کوین به کمتر از۲۰ هزار دلار کاهش پیدا کرد؛ چرا که بازار سهام ایالات متحده، معادل ۴ برابر کل ارزش بازار بیت‌کوین، ارزش خود را از دست داد.

از دست رفتن ۱/۶ تریلیون دلار در بازار سهام ایالات متحده در ۲۳ شهریور (۱۴ سپتامبر)، بازار رمزارز‌ها را تحت فشار قرار داد و باعث کاهش قیمت بیت‌کوین تا زیر ۲۰ هزار دلار شد.

با چشم‌اندازی که در خصوص تورم و افزایش نرخ بهره پدید آمده، بسیاری از شرکت‌ها با کاهش ارزش سهام خود مواجه شدند؛ صرفا سهام اپل ۱۵۴ میلیارد دلار سقوط کرد که ششمین زیان بزرگ روزانه در تاریخ بازار سهام ایالات متحده است.

اقتصاد جهانی در انحصار نرخ بهره منفی

در حال حاضر، یک چهارم از بدهی‌های کل جهان، حاصل نرخ بهره منفی است. این نرخ معادل ۵.۵۰۰ میلیارد دلار در جهان است. کارشناسان در این باره می‌گویند این فساد در اقتصاد، به نوعی تبدیل به هنجاری شده که هیچ کس توانایی پیش‌بینی سیر آن را ندارد. طبق گفته «میشل لژر»، رئیس موسسه «مسین»، نرخ بهره منفی نشأت گرفته از ایده‌ای عجیب و غریب و مرموز است. اگر قانون جاذبه را بر نظام سرمایه‌داری اعمال کنیم و نرخ بهره منفی چیست؟ برای زمان، ارزشی منفی در نظر بگیریم، وضعیت باورنکردنی‌ای در اقتصاد ایجاد می‌شود که باعث به‌وجود آمدن نرخ منفی خواهد شد.

نرخ منفی چیست؟

نرخ منفی یا نرخ تورم منفی در اقتصاد، به معنای کاهش شاخص قیمت کالا و خدمات است. تورم منفی زمانی روی می‌دهد که تورم به زیر صفر درصد نزول کند. تورم ارزش واقعی پول را در طول زمان کاهش می‌دهد و به عکس، تورم منفی ارزش واقعی پول را بالا می‌برد. امروزه اقتصاددانان تورم منفی را یک مشکل اساسی در اقتصاد مدرن تلقی می‌کنند، زیرا با افزایش ارزش واقعی بدهی، ممکن است رکود را تشدید کند و منجر به مارپیچ تورم منفی شود.

در قرن نوزدهم میلادی، سیستم «فدرال رزرو» و مدیریت فعال آن در ایالات متحده، غالبا دچار تورم منفی حاصل از پیشرفت تکنولوژی بود، در حالی‌که این پیشرفت باعث رشد قابل توجهی در اقتصادش شد. فرض کنید قیمت کالا در حال کاهش است. به همین خاطر مصرف کننده، برای خرید صبر می‌کند تا قیمت‌ها بیشتر پایین بیاید؛ این مسئله، خود باعث کاهش فعالیت اقتصاد کل می‌شود، چرا که این شرایط منجر به بی‌استفاده ماندن ظرفیت تولید و همچنین کاهش سرمایه‌گذاری می‌شود.

به دنبال آن سطح تقاضای کل نیز کاهش می‌یابد. براساس نظریه اقتصاددانان، تورم منفی باید همراه با کاهش عرضه پول، کاهش سرعت گردش آن یا افزایش تعداد معاملات رخ دهد اما در عمل هر یک از این عوامل می‌تواند به تنهایی و بدون تورم منفی اتفاق بیفتد. به طور معمول، بانک مرکزی نمی‌تواند نرخ سود را منفی تعیین کند.

حتی می‌توان گفت سود صفر اثر تحریکی کمتری نسبت به سود با نرخ اندکی بالاتر از صفر دارد، چرا که سود صفر در یک اقتصاد بسته به معنای داشتن بازده صفر، برای اوراق بهادار دولتی یا حتی بازده منفی در سررسیدهای کوتاه‌مدت است.همین مسئله در اقتصاد باز، منجر به نگهداری سرمایه و کاهش ارزش پول خواهد شد.

کاهش ارزش پول، باعث افزایش قیمت واردات بدون انگیزش برای صادرات، در همان سطح می‌شود.هرچند بانک مرکزی اروپا، اخیرا طی اقدامی بی‌سابقه، نرخ بهره را کاهش داده و بهره سپرده‌های بانک‌ها را جهت جلوگیری از منفی شدن تورم و بروز رکود، منفی کرده است.

نرخ بهره فدرال

به مجموع بانکهای مرکزی ناحیه ای در آمریکا که به تعداد ۱۲ بانک می باشد اصطلاحاً فدرال رزرو گفته می شود. بانک مرکزی نیویورک مهمترین آنها می باشد. کمیته بازار باز فدرال رزرو سیاست‌های پولی را تعیین می‌کند. این کمیته متشکل از ۱۲ عضو است که ۷ تن از آن‌ها برای مدت ۱۴ سال توسط رییس‌جمهور ایالات متحده آمریکا منصوب می‌شوند.

ابزارهای سیاست پولی بانک مرکزی

فدرال‌رزرو سه ابزار مهم سیاست پولی کشور را کنترل می‌کند؛ عملیات بازار آزاد یا بازار باز، نرخ بهره و ذخیره پولی از جمله موضوعاتی است که تحت کنترل فدرال‌رزرو قرار دارد. فدرال رزرو یک نهاد مستقل است و دولت آمریکا یا سک شخص سیاستمدار در تصمیمات آن نقشی ندارد. این یک نقطه قوت بسیار مهم برای آن است. این نهاد از کنگره آمریکا بودجه ای دریافت نمی کند و هزینه های آن از طریق عملیات بازار باز تامین می شود. در این نوشتار قصد داریم به موضوع نرخ بهره فدرال بپردازیم.

منظور از نرخ بهره فدرال دقیقاً چیست؟

نرخ بهره ای که فدرال رزرو تعیین می کند، به بهره ای تعلق می گیرد که بانکهای آمریکا به صورت شبانه و بدون وثیقه به یکدیگر وام می دهند و یک معیار مهم در تصمیمات بازارهای مالی است. در ایران نیز به آن نرخ بهره بین بانکی گفته می شود. بیانیه همراه اعلام نرخ بهره، پیش بینی نرخ رشد اقتصادی و گزارش نظر مقامات بانک مرکزی آمریکا درباره نرخهای بهره آتی (dot plot) که معمولاً بعد از اعلام نرخ بهره منتشر می شود، از اهمیت بسیار بالایی برخوردار است. منحنی دات-پلات یا نمودار نقطه ای فدرال رزرو آمریکا هر ۳ ماه بروزآوری می شود.

پاندمی کرونا چگونه سیاستهای انبساطی را بسط داد؟

همانطور که می دانید با پاندمی کرونا و اثر منفی آن بر صنایع و بازارها، فدرال رزرو اقدام به خرید اوراق قرضه یا اصطلاحاً پول پاشی در اقتصاد نمود. این اقدام به نوعی سیاست انبساطی نیز محسوب می شود. زیرا نقدینگی موجود در اقتصاد را افزایش می دهد. این اتفاق همگام با کاهش نرخ بهره فدرال اتفاق افتاد و طی چند مرحله نرخ بهره فدرال به نزدیک صفر رسید.

بی سابقه ترین سیاست تسهیل مقداری رقم خورد

اجرای سیاستهای انبساطی باعث شد تا ترازنامه فدرال رزرو به ۸.۸۷ تریلیون دلار برسد که بالاترین سطح تاریخ آمریکا بوده است. به این ابزار، تسهیل کمّی یا تسهیل مقداری گفته می شود. حجم ترازنامه ی فدرال رزرو برای مدت ها و تا پیش از بحران سال ۲۰۰۸ کمتر از ۱ تریلیون دلار بود. با سیاست های حمایتی که به منظور خروج اقتصاد آمریکا از تبعات رکود بحران مالی از سال ۲۰۰۸ اتخاذ شد حجم ترازنامه از ۱ تریلیون دلار به حدود ۳ تریلیون دلار تا سال ۲۰۱۲ افزایش یافت و برای مدتی در محدوده ی این رقم باقی ماند. اما از ۲۰۱۳ تا ۲۰۱۵ مجدداً با خرید دارایی توسط فدرال رزرو این عدد به محدوده ۴.۵ تریلیون دلار رسید. حجم دارایی های فدرال رزرو برای یک دوره تقریباً ۵ ساله نوسان زیادی نداشت و تا قبل از شیوع ویروس کرونا، حتی برنامه کاهش حجم ترازنامه از اوایل ۲۰۱۹ آغاز شده بود و این رقم به کمتر ۴ تریلیون دلار نیز رسیده بود.

مجموع این اتفاقات سبب شد تا نرخ بهره منفی چیست؟ نرخ تورم از نرخ هدف گذاری شده فاصله زیادی بگیرد و با جهش ۷ درصدی همراه باشد. افزایش نرخ تورم سبب شد تا فدرال رزرو سرانجام در سیاستهای انبساطی خود تجدید نظر کند. بنابراین در جلسه اخیر فدرال رزرو اگر چه نرخ بهره ثابت ماند اما تاکید شد که فدرال رزرو در واکنش به افزایش قیمت ها متعهد به کاهش برنامه های حمایتی خود خواهد بود.

همچنین فدرال رزرو طی بیانه ای اعلام کرد:

“با توجه به این که نرخ تورم از دو درصد فاصله گرفته و بازار نیروی کار نیز قوی است، کمیته انتظار دارد به زودی زمان مناسب برای افزایش سطوح نرخ بهره وجوه فدرال فرا نرخ بهره منفی چیست؟ می رسد.”

جرومی پاول رئیس وقت فدرال رزرو نیز اخیراً گفت:

“بانک مرکزی آمریکا مصمم به مقابله با تورم است و افزایش نرخ بهره در کنار کاهش خرید دارایی ها برای تداوم روند ترمیم اقتصادی کنونی ضرورت دارد.”

اثر اعلام سیاستها بر بازارهای جهانی و کامودیتی ها

این بیانه و اظهارات سبب شد تا شاخصهای جهانی یا بورسهای جهانی همگی با افت قیمتها مواجه شوند. واقعیت این است که بازارها اتفاقات آتی را نرخ بهره منفی چیست؟ به اصطلاح پیشخور می کنند. این کاهش قیمتها در واکنش به بیانیه فدرال و اظهارات جرمی پاول بود؛ چرا که با عدم تغییر نرخ بهره قائدتاً نوسانات در بازارهای جهانی نباید رخ می داد اما عکس آن را شاهد بودیم. کاهش قیمتهای جهانی نشان می دهد که دوران پول ارزان یا وام ارزان در حال اتمام است. معمولاً این اتفاق سبب می شود تا ارزش جهانی شاخص دلار نیز افزایش یابد و کامودیتی کاهش یابند. چرا که افزایش شاخص جهانی دلار موجب افزایش هزینه دلاری خرید کامودیتی ها خواهد شد؛ لذا تقاضا را کاهش می دهد. اصطلاحاً بالا رفتن نرخ بهره در آمریکا می تواند هزینه فرصت سرمایه گذاری در بازارها را افزایش دهد. این رویه بخصوص در اونس جهانی طلا و جدیداً حتی رمز ارزها را نیز تحت تاثیر قرار داده است و شاهد کاهش ارزش بیت کوین بودیم. اما قیمت جهانی کامودیتی ها همچون نفت برنت یا مس، ممکن است تحت تاثیر سایر عوامل و پارامترها نظیر حجم ذخایر نوسانات متفاوتی را از خود نشان دهد. اخیراً این اتفاق را شاهد بودیم و علیرغم افزایش شاخص جهانی دلار، کامودیتی ها تحت فشار کاهشی کمتری قرار گرفتند.

اجرای مداوم سیاستها موجب تهی شدن ابزارهای فدرال رزرو شده است

اما نکته ای که در اجرای سیاستهای تسهیل مقداری فدرال رزرو مطرح است این است که رسیدن نرخ بهره به محدوده صفر همراه با حجم عظیم سیاست انبساطی تا چه دست فدرال رزرو را برای اجرای مجدد این سیاستها برای دوره بعدی بحران باز می گذارد؟ ممکن است پاندمی فعلی بیشتر طول بکشد یا اینکه پاندمی جدیدی رخ دهد. کاهش فاصله بحرانها هم اینک به چالشی جدی برای اقتصاد جهانی بدل شده است. بازارهای جهانی از بحران ۲۰۰۸ درسهای زیادی گرفتند؛ این درسها سبب شد تا پاندمی کرونا به خوبی مدیریت شود و اقتصادهای جهانی آسیب کمتری ببینند؛ اما همچنان ماشین یادگیری در اقتصاد جهانی در حال آزمون و خطاست و هیچ تضیمنی نیست که این آزمون و خطا در مقطعی به سمت خطای بیشتر پیش نرود و خود باعث تشدید بحرانها نگردد. بنابراین فرصت چندانی برای آزمون سیاستهای اشتباه نیست.

تحلیل بانک مرکز اروپا در مورد یورو

بانک مرکزی اروپا (ECB) طی چند ساعت دیگر نرخ بهره خود را افزایش خواهد داد. انتظار می ‌رود مقامات بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را از ۰٫۵۰ درصد به ۱٫۲۵ درصد افزایش دهند.

آیا بانک مرکزی اروپا در بحبوحه بحران انرژی، جنگ مداوم روسیه با اوکراین و تنش های اخیر بین پوتین و مقامات غربی این ریسک را می پذیرد؟

به نظر می رسد این بدترین گزینه برای بانک مرکزی اروپا در ماه سپتامبر پس از افزایش قیمت تابستانی انرژی باشد. در واقع، ترکیبی از IMA و نکات مربوط به آینده نزدیک، انتظارات جدید و نظرات کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی در مورد قبوض انرژی، باید قیمت جفت ارز EUR/USD را شکل دهد.

چیزی که جای تعجب دارد این است که سخنرانی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، که با کنفرانس مطبوعاتی کریستین لاگارد همزمان شد، می تواند مانند بنزین در آتش عمل کند.

در مرحله بعد، به چالش های آینده و واکنش یورو نگاه می کنیم.

تورم هم بالاتر از هدف بانک مرکزی اروپا و هم دور از آن است

هدف و هدف بانک مرکزی اروپا رساندن تورم سالانه به ۲ درصد است. شاخص قیمت مصرف کننده یا CPI در ماه اوت ۹٫۱ درصد گزارش شد که بسیار بالاتر از هدف بانک مرکزی اروپا بود.

تا به حال، بانک مرکزی اروپا تمام تلاش خود را برای کاهش تورم انجام داده است. بانک مرکزی اروپا نرخ وام اصلی را از صفر در ماه جولای به ۰٫۵ درصد و نرخ سپرده را به صفر افزایش داد.

این یک تغییر خوشایند برای وام دهندگانی است که سال هاست پول خود را در بانک مرکزی اروپا نگه داشته اند. دوران نرخ های بهره منفی به پایان رسیده است و وام دهی در منطقه یورو آسان تر شده است. در عین حال بانک مرکزی وعده افزایش نرخ سود بانکی را داده است.

اما آیا افزایش نرخ بهره باعث کاهش قیمت انرژی خواهد شد؟ البته پاسخ منفی است، ما در جای خود به این موضوع می پردازیم.

بانک مرکزی اروپا مستقر در فرانکفورت دلایل زیادی برای افزایش نرخ بهره دارد. اقتصاد در سه ماهه دوم ۰٫۸ درصد رشد کرد، نرخ بیکاری به ۶٫۶ درصد کاهش یافت که از نظر استانداردهای اروپایی عدد قابل قبولی است و تورم اصلی مصرف کننده (Core CPI) نیز به میزان قابل توجهی کاهش یافت.

نتیجه سخنان پاول

نخست، یورو به افزایش ۷۵ واحدی نرخ بهره در برابر دلار واکنش نشان می‌دهد. اگر بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را ۵۰ واحد افزایش دهد، یورو سقوط خواهد کرد. اگر بانک مرکزی اروپا از افزایش دو واحدی نرخ بهره تا ۵۰ واحد در نرخ بهره منفی چیست؟ اواخر سال جاری صحبت کند، یورو قوی تر خواهد شد و اگر از صحبت کردن خودداری کند، یورو سقوط خواهد کرد.

فراموش نکنید که ۲۵ دقیقه پس از روی صحنه رفتن لاگارد در کنفرانسی در واشنگتن، جرمی پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا سخنرانی خواهد کرد.

پاول احتمالا در مورد افزایش نرخ ها صحبت خواهد کرد.

در حالی که پاول ممکن است هیچ اظهارنظر غافلگیر کننده ای نداشته باشد، هر گونه صحبت از تورم احتمالاً دلار را تقویت می کند.

مطبوعات ممکن است نظرات پاول را به لاگارد منتقل کنند و باعث نوسانات زیادی در بازار شوند، اما فراموش نکنید که نمی تواند چشم انداز گسترده فدرال رزرو را تغییر دهد.

در نهایت به یاد داشته باشید که لاگارد بین بد و بدتر گیر کرده است. هر گونه افزایش نرخ، هر پیام خوش‌بینی و اظهارنظرهای تهاجمی به طور موقت یورو را تقویت می‌کند.

نرخ بهره و تاثیر آن در بازار های مالی

نرخ بهره یکی از مهمترین شاخص هایی است که توسط معامله گران فارکس در تحلیل بنیادین مورد توجه قرار می گیرد. اگر بپذیریم که پول جهان را می چرخاند باید بپذیریم که نرخ بهره نیز پول را به گردش درمی آورد.

برای مثال نرخ بهره بالاتر در آمریکا به نسبت سایر کشورها باعث می شود سرمایه گذاری به دلار جذاب تر باشد. عایدی از پس انداز بهتر شده و تقاضا برای دلار افزایش می یابد.
لذا کشورهای با نرخ بهره بالاتر سرمایه گذاری خارجی بیشتری را جذب می کنند و ارزش نرخ ارزشان در بلند مدت بالاتر می رود.

نرخ بهره چگونه کار می کند ؟
اگر اقتصاد رو به نزول باشد و شرکتها نگران آینده بوده و سرمایه گذاری خود را کاهش بدهند، بانک مرکزی می تواند نرخ بهره خاموش( نرخ بهره بین بانکی) را کاهش دهد که نرخ بهره منفی چیست؟ این امر باعث می شود تا بانک های کوچک تر ترغیب به قرض گرفتن از بانک مرکزی شوند(زیرا سود کمتری باید برگردانند). این عمل را نرخ بهره یا ( نرخ رغبت ) می نامند.

اگر بانک مرکزی نرخ بهره پایه را کاهش دهد این عمل معمولا باعث می شود که بانک های تجاری نیز نرخ بهره خود را کم کنند و قرض گرفتن از آنها ارزانتر تمام شود. و در نتیجه
سرمایه گذاری و پرداخت تحریک شده و منجر به رشد اقتصادی می گردد.

در تصویر ذیل می توانید نتیجه کاهش یا افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی را ببینید:

اهداف بانک های مرکزی در تغییر نرخ بهره:

کاهش نرخ بهره :
وقتی نرخ بهره کاهش می یابد چه اتفاقاتی می افتد:

هزینه کمتر قرض گرفتن:
اگر وام ها ارزانتر شوند کسب و کار ها و مصرف کنندگان بیشتر پول خرج می کنندو تنور اقتصاد نیز گرم می شود.

کاهش انگیزه نگه داشتن پول در بانکها:
کاهش نرخ بهره به معنی کمتر شدن بازده سرمایه گذاری روی پول است لذا مصرف کنندگان و کسب و کارها ترجیح می دهند پول را در جای دیگری خرج کنند تا اینکه در
بانک ذخیره کنند.

بازپرداخت کمتر وام مسکن:
زمانیکه بانکها به پول ارزانتری دسترسی داشته باشند هزینه وام مسکن را پایینتر می آورند.

افزایش قیمت املاک:
وقتی افراد بیشتری بتوانند خانه بخرند ، قیمت مسکن بدلیل افزایش تقاضا بالاتر می رود.این باعث ایجاد ثروت بیشتر و بیشتری می شود و این گردش پول برای اقتصاد خوب است.

کاهش نرخ ارز:
برای مثال اگر سوئد نرخ بهره خود را کاهش دهد نگه داشتن پول در سود جذابیت کمتری خواهد داشت چرا که شما عایدی بهتری از سرمایه خود در جای دیگری خواهید
داشت.بنابراین تقاضای کمتری برای کرون سوئد وجود خواهد داشت و ارزش آن کاهش می یابد.

سرمایه گذاران پول خود را به جای دیگری انتقال می دهند.سرمایه گذاران بدنبال بیشترین بازده هستند لذا پول خود را به کشورهای دیگر با نرخ بهره بیشتر خواهند برد.

صادر کنندگان کشور توان رقابتی بیشتری پیدا می کنند.
اگر فرانک (Swatch) برای مثال نگاهی می اندازیم به شرکت ساعت سازی سوییسی سواچ سوییس در برابر یورو قوی تر باشد ، عمده فروشان ساعت در فرانسه برای تهیه این مارک از ساعت و پرداخت بهای آن به فرانک نیاز به یوروی بیشتری دارند.بدلیل ارزش بیشتر فرانک بنگاه های اقتصادی سوییس قدرت رقابتی کمتری پیدا می کنند.

رفتن به زیر صفر:

آیا می خواهید بخاطر پول گذاشتن در بانک جریمه شوید؟

شاید عجیب باشد ولی چند بانک مرکزی اروپا نرخ های بهره خود را در سال 2015 به زیر صفر کاهش دادند.

- •دانمارک 0.75 ·
- •سوئد 0.25 ·
- •سوییس 0.75 ·

در ژوئن 2014 اعلام کرد به منظور ترغیب بانک های محلی به (ECB) بانک مرکزی اروپا پرداخت وام قصد دارد اقدام به کاهش نرخ بهره نماید.در نتیجه این عمل بانک های جهانی
شروع به اجبار مشتریان بزرگ خود که سرمایه یورویی داشتند به پرداخت هزینه های نگهداری پولشان در بانک مرکزی اروپا کردند.

دو دلیل عمده وجود داشت که مشتریان مذکور این بازده منفی را بپذیرند.اول اینکه نگه داشتن پول درشت در بانکهای کوچک ریسک بالایی داشت. و دوم اینکه انتقال این پولها به جای دیگر و تبدیل ان به سایر ارزها کار سختی بود و خیلی از این بانکها در تبادلات ارزی ماهر نبودند.راه دیگر نگه داشتن پول دربالش و جاسازی آن در کفش بود که آن هم خطرات خاص خود را داشت .

پس انداز کنندگان یونانی این درس را در بحران 2014 یونان به سختی تجربه کردند.آنها از ترس ورشکسته بانک ها پولشان را از بانک بیرون کشیدند و سارقین منزل نیز زحمت پول های درآورده از بانک را کشیدند.

اقتصاد دانان می گویند نرخ بهره منفی قابل اعمال نیست ولی اتفاق می افتد.اعمال نرخ بهره منفی آخرین حرکت بزرگ قبل از تصمیم بانک مرکزی اروپا جهت تسهیل کمی به منظور احیای اقتصاد این منطقه بود.نرخ های بهره منفی نشانه ای از نا امیدی است ، و این سیگنال را می دهد که سایر روش سنتی به منظور تقویت اقتصاد با شکست مواجه شده است. نرخ بهره منفی تا کنون در هیچ منطقه ای به بزرگی اتحادیه اروپا بکار گرفته نشده است.

کشورهایی نظیر سوییس و دانمارک نرخ بهره خود را به دلیلی متفاوت کاهش دادند. این دو کشور عضو یورو نبودند و به منظور خارج شدن از فشار یورو مجبور به کاهش نرخ بهرهشدند( چرا که مجبور به تحمل هزینه های تصمیمات یورو نباشند)از سوی دیگر فرانک سوییس و کرون دانمارک در مقابل یورو با اقبال روبرو شده بودندوتبادلات ارزی احتمالی
بالای معامله گران و سرمایه گذاران باعث هرج مرج بزرگی در اقتصادشان می شد.

افزایش نرخ بهره:
زمانی که بازارها انتظار افزایش نرخ بهره را دارند. ارز هم به استقبال از افزایش می رود.برای مثال زمانیکه فدرال رزرو در اوایل 2015 تصمیم به افزایش نرخ بهره گرفت دلار در مقابل سایرارزها با اقبال مواجه شد.

در این مورد استثنا زمانیست که کشوری نرخ بهره را افزایش دهد تا از سقوط ارز جلوگیری کند. برای مثل در زمان ایجاد بحران بین روسیه و اوکراین بانک مرکزی روسیه نرخ بهره را از%10.5 به 17 % افزایش داد تا از سقوط روبل جلوگیری کند.در واقع نرخ بهره منفی چیست؟ همه پول ها از بانک های روسیه داشت خارج می شد و روسیه مجبور بود کاری برای مقابل با این موضوع انجام دهد.

چه کسی نرخ بهره را کنترل می کند:
نرخ بهره توسط بانک های مرکزی کنترل میشود لیست ذیل 8 بانک مرکزی تاثیر گذار در بازار است:

USD- بانک فدرال رزرو آمریکا
-EUR بانک مرکزی اروپا
- GBP بانک انگلیس
JPY بانک ژاپن
CHF بانک ملی سوییس
CAD بانک کانادا
AUD رزرو بانک استرالیا
NZD بانک نیوزیلند

زمان بندی نرخ بهره:
معامله گران ماهر برای به حداکثر رساندن سود منتظر اعلام ( افزایش یا کاهش)نرخ بهره نمی شوند.شما باید روی نوک قله بنشینید و علائم مرتبط با تغییرات نرخ بهره در کوتاه مدت رو رصد کنید.

این رو به ذهن بسپارید که وقتی کشوری با نرخ بهره پایین شروع به افزایش نرخ بهره می کند ،این باعث جذب سرمایه گذار میشود حتی اگر این افزایش در نرخ بهره کمتر از نرخ بهره درکشورهای دیگر باشد.

سرمایه گذاران با هوش سعی می کنند در کمترین زمان به سمت ارزی بروند که در آینده افزایش نرخ بهره خواهد داشت.